也许加密世界正在尝试挣脱物理世界的束缚，变得越来越“空气”了。不但以太坊要脱离PoW全面迎接PoS, 而稳定币也有不想锚定任何资产，尝试仅凭算法创造出资本使用效率更高稳定成本更低的稳定币。 市场对不锚定法币，也不抵押资产的算法稳定币，有很多怀疑，在链闻对FTX CEO Sam的专访中，Sam更是具体地指出，算法调节只能做到方向明确但价格模糊，也就是「大概率稳定」，或者「稳定在一定范围」，而是绝对的稳定, 而我们很多的现实场景却需要1 美元稳定币正好等于 1 美元。

本文出自火币研究院的论文，从已有的数据中实证了算法稳定币设计中存在一些不稳定的因素，如在算法执行稳定币扩张时出现市场出现破裂，稳定币市场价格不涨反跌，算法收缩时市场中断没反应，达不到算法调节稳定的效果。

我们当然希望算法稳定币能实现，毕竟大大提升了资本的使用效率。就像稳定前向的时间一样，是各种“力”的作用而成一样，我们也希望稳定币，也能通过多力博奕，达到稳定。至于这种力需不需要联系或锚定物理世界的资产，从更宏观的角度来看，如果我们相信物质，能量，信息之间是能相互转化的话，我们就也能理解，这种用仅使用比特维持稳定的稳定币也能反映物理世界。

Author(s):Wenqi Zhao, Hui Li, Yuming Yuan

URL:http://arxiv.org/abs/2101.08423

概述

算法稳定币是一种由算法（即智能合约）管理的加密货币，用于动态最小化其价格相对于特定形式资产（如美元）的波动。由于近年来算法稳定性的快速增长，它们变得比预期的更不稳定。在本文中，我们深入研究了算法稳定币的核心，并分享了我们对两个基本研究问题的答案，即算法稳定币的易变是否是由于设计造成的？它们在实践中是否稳定？具体地说，我们对三种流行的算法稳定币进行了深入的研究，并开发了一个建模框架来形式化它们的关键设计协议。通过形式化验证，该框架可以识别稳定币中可能变得不稳定的关键条件。此外，我们对Basis Cash的实际交易活动进行了系统的实证分析，将理论可能性与市场观察联系起来。最后，我们强调了算法稳定性未来发展的关键设计决策。

1. 简介

众所周知加密货币是不稳定的，即其价格经常快速波动，因此稳定币的方案是将其价值与一些外部资产挂钩，例如美元。与“不稳定”的加密货币（如比特币[19]、以太坊[24]）不同，稳定币能够基于不同的机制将其价格相对于挂钩资产的波动最小化。最常见的一种稳定货币是有抵押担保的稳定币，即稳定币的价值由外部资产支持，例如商品、法定货币或加密货币作为抵押品。例如，USDC稳定币由美元支持。与有锚定支撑稳定币不同，算法稳定币（通常不锚定其他资产）近年来越来越受欢迎，因为它能够通过去中心化的算法（即智能合约）来稳定价格，而不会降低太多的资本效率。一般来说，这是通过控制算法来稳定货币的供应量来实现价格稳定，这类似于中央银行印刷和销毁货币。在本论文中，我们主要关注算法稳定币，并将与“稳定币”互换使用（有锚定资产的稳定币不是本文的主要目标）。 (责任编辑：admin)