机构投资者占据主导，但是零售一直是比特币的重要领域，尤其是千禧一代和 Z 世代。

2020 年，比特币作为一种数字资产蓬勃发展。在过去的十二年中，比特币的知名度不断提高，基础设施也成熟了。资产管理巨头富达旗下的富达数字资产（Fidelity Digital Assets）正在为大型机构打造企业级比特币托管等服务。在此 报告 中，我们回顾了比特币过去一年受到业界极大关注的五大趋势：

宏观背景为采用比特币创造了成熟的环境

宏观背景是当今推动比特币需求的关键因素之一，也是促使比特币诞生的重要因素，比特币是一种稀缺的去中心化资产。以下，我们将讨论利率变化、史无前例的量化宽松水平、财政刺激措施以及潜在的通货膨胀，这些都是人们对比特币产生兴趣的驱动因素。

各国央行对疫情的第一反应是将利率降至零，许多投资者开始质疑固定收益证券在投资组合中的作用。同时，固定收益证券的收益率处于历史低点，投资比特币等非收益性资产的机会成本也下降了。

此外，在基准利率为零的情况下，通货膨胀的最低水平意味着实际利率为负数，从而进一步提高了非收益性资产的吸引力。

中央银行量化宽松体现在其总资产的变化上。 G3 中央银行（欧洲央行，美联储和日本央行）去年的总资产增加了大约 3%，这一增长水平是在全球金融危机中花了 8 年时间才实现的。

G3 总资产

历史表明，即使在紧急阶段结束后，也很难放松干预。例如，尽管美联储的总资产到 2019 年中期逐渐收缩至约 3.8 万亿美元，但美联储却从未能够将总资产降至全球金融危机之前的水平。

2020 年，中央银行的扩张性货币政策的作用发生了变化，因为它也被用来为针对个人和规模较小的企业的财政支出提供资金。

此外，美联储去年还宣布了一项针对平均通胀目标的政策变化，这意味着央行将允许通胀在一段时间内高于平均水平波动。

我们看到各国央行和政府对经济的激进干预，以及这种干预的潜在后果，导致许多投资者重新评估比特币如何在他们的投资组合中发挥作用。

供应限制加剧了比特币稀缺

比特币由于其固定供应而成为稀缺资产。这是完全无弹性的，因为需求的增加不会转化为供应的增加。价格是改变需求的唯一阀门。比特币有一个供应时间表和 2100 万个单位的供应上限。供应时间表是指每四年将区块奖励减半，直到流通中的比特币总数达到 2,100 万枚。

链上数据提供商 Glassnode 进一步分析了比特币的供应情况，利用其对实体及其行为的分类来确定「非流动性供应」、「流动性供应」和「高流动性供应」。 (责任编辑：admin)