新加坡

舆论认为，星展银行加密交易平台为新加坡正式进入加密货币产业打响了头炮。但其实早在2018年，瑞士亚洲金融服务公司已经在新加坡推出了加密货币对冲基金—— Kryptos Alpha，号称是新加坡首个加密基金。Kryptos Alpha通过不同交易所和加密货币套利，也会参与有潜力的ICO项目，追求绝对回报。基金经理Zhang Sheng Quan在2018年的采访中表示，基金资金来源于高净值个人，并且有意引入家族办公室投资者。

新加坡三箭资本（Three Arrows Capital）也是著名的加密货币对冲基金，持有超6%灰度GBTC股份，并专门成立基金DeFiance Capital，基础层上投资了比特币、以太坊、波卡币和大批DeFi项目。三箭资本已在新加坡金管局登记为基金管理公司。但如何通过三箭资本的数字货币投资组合投资，有意向的投资者是否面临投资门槛，目前尚待明确。

新加坡金管局并未对专门投资加密货币的基金公司作出特别规定，而是更多把重心放在数字支付货币服务商的监管上。最近，新加坡国会通过了《支付服务法修订草案》，扩大了加密货币的监管范围。

可以见得，亚太地区专注加密资产投资的基金多属于对冲基金和量化基金，投资门槛较高，限制条件多，暂未找到和灰度类似的信托基金。那么他们有潜力成为或者开发出亚太版“灰度”吗？

先撇开香港证监会“专业投资者“的紧箍咒不谈，香港在金融基础设施方面已经相对完善，基金、信托法规到位，港交所主推的房地产信托基金投资产品也提供了一个良好的范式。在香港培育亚太版“灰度”存在一定的可能性和可行性。新加坡目前监管相对宽松，但也存在一定的政策明确度风险，未来是否会推出相关措施有待观察。

结论：

1、香港、新加坡加密货币政策尚存在一些不确定性，与美国无法相比，因此大规模类似灰度的基金短期内无法出现。

2、香港、新加坡加密货币生态与美国无法相比，也缺乏类似DCG这样的“巨无霸”，可以支撑一个巨大如灰度的体系，其中包括Genesis、coinbase、CME等生态组成，只有在一个相对成熟的生态下，才能形成灰度这样复杂的套利衍生品体系。

3、未来香港、新加坡能否出现灰度，取决于加密货币政策的确定性增加，以及两地加密市场的发展成熟，尤其是两地的高净值人群与机构对配置加密货币的认可程度。这个未来并不远。火币作为亚洲最大加密生态的构造者，此时进入也许会加快这一进程。

4、比特币、以太坊的基金产品推出，将吸纳更多传统资金进入，进而助推主流项目的价格。（图片来自chepicap）