注，原文作者为Rasheed Saleuddin

以下为全文翻译：

DeFi投资者最大的苦恼之一便是代币估值。在极少数的情况下，DeFi协议能在具有传统金融类似性的同时，产生应计给代币持有人的现金流。Nexus Mutual是DeFi领域内等同于传统全权委托的保险。其治理代币NXM在客户购买保险时会被销毁，类似于传统金融中的股票回购。乍一看，就像MakerDAO一样，DeFi保险似乎就相当于传统的金融业务，因此，传统金融中的指标也应当适用。然而，在评估Nexus Mutual的价值主张时，需要考虑到协议涵盖业务、NXM代币经济学和更广泛的DeFi生态系统的许多细微差别。

Nexus Mutual为智能合约失败和托管违约损失提供保险，并通过社区投票决定赔款。如果没有保险，DeFi的主要风险--协议或托管失败--就无法得到保障，而协议黑客攻击则很可能导致损失。2月，Messari计算得出，自2019年以来，DeFi因黑客攻击而发生的损失超过2.84亿美元。

（然而）Nexus Mutual与去中心化保险行业只覆盖了DeFi TVL中的一小部分。如今，Nexus Mutual最大的问题便是，能否覆盖DeFi TVL的更大比例。

Nexus与NXM代币

为了对智能合约黑客攻击、治理攻击、预言机失败或托管失败提供保障，Nexus Mutual从其 "成员"--NXM代币持有者那里汇集了资源。其运行逻辑如下：

1. 资产准备：成员通过向Mutual出售ETH来获得NXM代币，这些代币将留在资金库中用以支付索赔。

2. 风险评估：保险的批准和定价是由预测市场模型决定的。只有在有足够质押数量的NXM支持的情况下才能承保，而相对于承保需求而言，质押NXM（用于对协议安全进行投票）的供应紧张会导致保费增加。所提供的保险收入的部分将被保险人赚取。

3. 索赔评估：赔付由NXM质押者决定。

4. 一般治理：质押的NXM授予了社区投票权，尽管该协议仍然是中心化的。

Nexus Mutual运行的所有层面都需要NXM代币。对NXM的需求既取决于Nexus Mutual的商业前景（更多的保险需求等于更多的资本需求，以及更多的保费收入），也取决于购买代币以获得保险的需要。

正常情况下，NXM的价格由粘合曲线设定，这就意味着它可以根据其资本池（CP）和最低资本要求（MCR）上升或下降，具体如下：

如果对保险的需求增加了（如下图所示），NXM代币的价格就会上升，因为会有更多购买代币来支付保费的需求，并且需要更多的资本来保障增加的保险需求。如果Mutual资本过剩，那么NXM的价格就会下降，直到MCR为100%（资本池和最低资本要求比率），届时将停止赎回。 (责任编辑：admin)