持有非零BTC余额的地址总数也从最近的历史最高点3870万个地址回落了2.8%。总共有110万个地址在这次调整中卖出了他们持有的所有加密货币，有提供证据表明目前正在进行恐慌性抛售。

如果我们观察短期持有者（STH）持有的总供应量的周期性模式，我们也可以看到，恐慌性抛售的模式正在上演，类似于2017年宏观峰值时观察到的情况。这张图显示的是，比特币市场倾向于在新持有人拥有总供应量的相对较大比例时找到一个局部或宏观的高峰（即由较新的地址持有的较大加密货币供应量）。

然而，需要注意的是，目前STH拥有的加密货币的峰值在加密货币数量和流通供应的百分比上都大大低于2017年。新持有人的加密货币最近达到了流通供应量的28%（5.3M BTC），比2017年的顶峰时少了9%。

鉴于比特币以更大的市场估值进行交易，这可能反映了更大的资本流入，这需要在市值规模上取得优势。它也可能提供一个迹象，表明这可能是牛市周期中一个较大的时间范围的回撤，因为弱者投降，强者重新开始积累更便宜的加密货币。

交易所流量动态

鉴于我们对恐慌性抛售的观察，发现交易所BTC的总流入量达到了一个明显的高点，在这次最新的修正阶段开始时，观察到2.75万BTC的净流入。这在规模上仅次于2020年3月的抛售和2019年PlusToken庞氏骗局。

然而，如果我们将这一观察细分为两个最大的交易所，Binance和Coinbase，我们可以看到两个不同的现状。

Binance主要用户是非美国公民，是散户投资者的首选场所，是这一净流入的主要接收者。我们还可以看到，在过去的几个月里，流入和流出的规模都在增加，这表明Binance用户的宏观情绪是波动的。这进一步表明，最近的资金流入可能是由新的市场进入者（恐慌性卖家）推动的，也可能是由于资本转向其他加密资产。

相反，Coinbase自从突破上个周期的20K美元ATH后，BTC几乎完全净流出，这一趋势在本周继续。Coinbase是美国机构的首选场所，考虑到典型的每日提款规模（1万到2万BTC/天），这表明在这次调整中，较大的买家仍然在积极积累加密货币。