不仅仅是Coinbase，据TradeBlock的数据显示，币安的现货交易量于4月29日创下历史新高，24小时内交易量达110亿美元，打破2018年初的记录。而OTC平台提供商Simplex以及Square首席执行长Jack Dorsey也于近期表示，在其平台内看到了散户异常活跃的投资情况。

比特币网络内非零地址的增长情况（数据源自：Glassnode）

另一方面，链上数据同样显示出散户入场的迹象。据Glassnode的数据显示，网络内非零地址在比特币减半之前一直保持着上涨趋势，以每月约2%的速度稳定增长；待减半完成过后，非零地址数的增速才逐渐减缓，甚至出现小幅下滑的迹象。

比特币非零地址的分布情况（数据源自：Glassnode）

跟随非零地址的上涨趋势，网络内比特币余额大于0.01 BTC、0.1BTC以及1 BTC的地址数量也在三月到五月期间稳步增长。但从上图数据来看，在各余额段地址数量都有所上涨的情况之下，持币量小于0.1 BTC的地址在非零地址内占比却持续小幅下滑。这侧面表明了，大量散户投资者在此期间倾向于积累比特币的表现。

2020年5月网络内活跃地址的变化情况（数据源自：Glassnode）

但临近比特币减半期间，这种散户涌入积累比特币的行为逐渐消失，投资者转而囤币观望。据Glassnode的数据显示，减半过后地址内余额大于1 BTC的小额地址增速开始减缓，链上活跃度也出现下降趋势。与此同时，市场内比特币日交易量亦有所下降，当月减半后的日均交易量较减半前的日均交易量减少约27个百分点。

2020年5月比特币价格与交易量的变化情况（数据源自：CryptoCompare）

五、机构投资者加持比特币，买入超半数新挖的比特币

与散户涌入交易所囤币观望的入场方向不同，持币大户在减半过后仍在持续加持比特币。如果把持有超过1000 BTC的地址称之为鲸鱼地址，从5月1日开始到比特币减半前夕仅仅不到两周时间鲸鱼地址的持币总量便增加了超2.1万枚，同时网络内大额地址的数量也呈直线增长；而且减半完成后当周增速依旧不减，直至5月15日才出现小幅下跌。

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