ESD v1的锚定汇率已经被打破，此后便转向了新的设计。

ESD的创新在于将股权代币与稳定币融合在一起，这意味着稳定币如果被抵押，会产生更多的稳定币。就像您可能猜到的那样，这导致稳定币变得高度动荡，从而脱离锚定汇率，有时高达2.00美元，直到最终跌至0.20美元以下。

到目前为止，纯铸币股权模式稳定币普遍失败了。许多Basis和ESD的仿盘，如DSD，都遇到了同样的命运。这至少告诉我们，稳定币的设计确实很重要。这些的插图应帮助您推理出为什么铸币股份模式稳定币如此容易受到信任危机的影响。

结语

在DeFi初期，去中心化的稳定币基本上是不可能的。目前看来，这些说法似乎还不成熟。算法稳定币的设计空间很大，某些设计确实比其他设计更坚固。

有一点是肯定的：你不应该仅仅因为白皮书坚持认为去中心化的稳定币会很强大就可以了。而是应该考虑一下，稳定币需要什么才能稳定。

作者：Haseeb Qureshi，Dragonfly Capital投资人，持有本文中讨论的许多资产。

编译：陈一晚风