美国的大放水和比特币 ETF

目前除了关心美联储的政策变化外，最值得关注的是拜登政府推出的高达 2.3 万亿的《美国就业计划》，以及价值 1.8 万亿美元的「美国家庭计划」。目前拜登政府估计正在为筹钱和说服国会两院而努力，随后几个月内估计会有实质性进展。这两个巨大经济刺激计划一旦通过，会大大推动比特币上涨，此时恐怕也将催生出巨大的牛市泡沫。

随着，加密市场变得越来越庞大，加密资产也成为传统金融市场不可忽略的一部分，而美国又在加紧制定法案，华尔街又在加快进入加密市场，美国 SEC 最终通过比特币 ETF 也将是大概率事件。如果美国大放水和比特币 ETF 通过，这将引发大规模散户入场，市场一旦过于狂热，见顶或也将临近。

DeFi 与区块链技术的发展

目前来看，DeFi 的发展已经到了某一瓶颈，现在加密市场的关注点主要还是集中在 Laye2 和侧链、以太坊转 PoS、波卡卡槽拍卖、DFINITY 的生态发展等。从时间节点上看，Layer 2 等技术集中爆发的时间节点在 7、8 月份；波卡卡槽拍卖主要会在六七月份，波卡生态爆发大概率会在八九月份；以太坊开发者称将会在几个月后进入以太坊 2.0，但这个市场存在质疑，年底或者明年上半年可能更有希望；5 月 25 日，DFINITY 基金会宣布了价值 2.5 亿美元的开发者激励计划，基于 DFINITY 互联网计算机的去中心化聊天应用程序 OpenChat 也已经开启 Alpha 测试，后续一些不同于 DeFi 的应用将陆续上线。在技术驱动下，加密市场在八九月份或许将达到牛市中技术推动的一个高潮。

总结

综合上面的信息，我们认为，加密市场受监管原因，六、七月份趋于调整阶段，八、九月份会迎来技术和应用大爆发，这将有利推动行情蓬勃发展，从而形成一个行情高潮；一旦美国第二轮经济刺激计划落地，或者比特币 ETF 通过，那么加密市场可能进入散户狂热期，这也是行情风险期。

对比互联网行业的发展，本文认为，区块链行业仍然处于大规模落地应用发展的较早阶段，许多基础设施还需要进一步完善，区块链应用颠覆中心化应用也需要时间，至少基本的用户教育还很缺乏。在美国疫情基本得到控制，经济恢复稳定，美联储开始加息，市场泡沫化又极为严重的情况下，市场可能面临泡沫破灭的可能。也就是说，牛市见顶时间或将出现在今年年底或者明年年初。

下图为莱比特矿池江卓尔根据减半效应推算的比特币见顶时间，假设牛市时间长度相同，比特币可能在 2021 年 10 月 12 日见顶；而假设牛市越来越长，则牛市可能在 2022 年 3 月 19 日见顶。我们曾从」库存周期「的角度，较为科学解释了比特币」四年减半「周期的内在逻辑（参见《揭秘比特币牛熊转换背后的经济学原理》），本文认为江卓尔的见顶时间预测也具备参考性。 (责任编辑：admin)