目前，这些 DeFi 平台上发生的所有借贷都是超额抵押的。因此，你可能抵押价值 110 美元的 ETH，然后获得价值 100 美元的稳定币，你可以用这些稳定币来投机更多的币。这种类型的贷款对于智能合约来说很容易处理，因为如果 ETH 的价格下降，抵押品清算可以自动进行。这种模式对于投机来说是有意义的，因为很多人都持有币，他们想以自己的币为抵押借钱来借入资金用于买入更多的币 (从而进行投机目的)。

但针对诸如购房抵押贷款之类的情况而搭建一个 DeFi 借贷模型要复杂得多，因为区块链无法判断你的信誉度，且如果你停止还按揭，区块链也无法将你从房子里驱逐出去。区块链无法对你进行信誉评估，也不知道你的房子的市场价格是否下降了或类似的事情。要做到这些，你需要通过真正的人类。

而人们正在努力解决上述所有问题，虽然这很复杂，法律上也不完善。现在，这些涉及到 DeFi 资本和人类代理人的结合。例如，有一家名为 Centrifuge 的初创公司，该公司把资金放入 SPV (即 Special Purpose Vehicle，一种信托或资产管理产品) 用于为小型房地产投资融资。来自该 SPV 的收入流随后被转化为以太坊 ERC-20 代币，并被用作 Maker 协议的抵押品，Maker 协议支持一种名为 Dai 的稳定币。抵押之后，Centrifuge 将从 Maker 协议中铸造出 Dai (然后可以通过某个 OTC 交易柜台将之兑换为真实的美元)。从理论上讲，这使得现实世界的投资可以通过链上进行融资。

但无论在何种规模下， 这种做法的实际效果都远未确定。与传统金融相比，这些项目有什么优势也不清楚 (虽然 Centrifuge 公司声称，这样做的资金成本更低，而且该系统可以用于资助那些规模太小、大银行不关注的项目)。它们是否真的能扩大规模并变得有用，则是另一回事儿。

而且另一个大问题是，政府最终是否会容忍人们在不遵守现有金融法规的情况下，推出这些基本上相当于传统银行、贷款机构、股票市场或合成衍生品交易所的应用呢？

就像现在，你可以去 Uniswap 连接你的以太坊钱包，用它来交易一个追踪苹果股票价格的代币 (比如 DeFi 衍生品协议 Synthetix 推出的 sAAPL)。

截图源自 Uniswap

在 Uniswap 不需要注册账户。该平台不会拥有你的身份信息，没有 KYC/AML 或类似的东西。该平台所知道的只是你连接的那个由数字和字母组成的以太坊钱包地址。 (责任编辑：admin)