Nic Carter 看来，19 年 10 月底的大额入金于今年 4 月底解锁后会对市场溢价形很成大冲击

而其实早在今年初，灰度发布 2019 年第四季度一级市场募资数据后，Nic Carter 等人就预言，在这些 GBTC 份额于 2020 年 4、5 月份在二级市场解锁时，可以将溢价的百分比压低到个位数。无疑在他看来，2019 年 10 月底破纪录的入金，有相当的比例是以套利为目的。只不过我们查一下最近的数据，发现溢价大致还是维持在 20% 左右的水平。这可以解释为在减半刺激下，二级市场的旺盛需求让溢价维持在了高位。

虽然可以猜测，GBTC 的入金中有相当数量是以套利为目的进行的。但除非灰度自己公布持仓数据，否则我们不可能知道确切比例。全局来看，无论机构是做多、做空、套利还是长持，都有利于市场繁荣。但是面对类似「机构疯抢筹码 GBTC 净值再创新高」的报道，我们也应该理性，因为很多机构并不是像一些人以为的那样，是来接盘的。

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