基于质押以太坊数量分析ETH 2.0内，利益相关者的获利情况及通胀率

（数据源自：Ethhub.io，BitMEX Research）

准入门槛的降低、维护成本的减少以及报酬率的提高，从某种程度来讲会吸引部分小规模验证者参与以太坊2.0的运行。而本月持币量大于32 ETH钱包地址数量超五个百分点的涨幅也侧面反映了个人投资者的热情。

不过要注意的是，这只是网络内有100万ETH参与质押时的潜在收益情况，未来随着质押在2.0网络上的以太坊数量的增加，每个ETH将能赚取的Staking奖励将逐步下降，同时获取相应收益率的投资成本比例也会有所上涨。所以就小型投资者而言，越早入场，质押收益率越高。

四、年通胀率下降，稀缺性将朝比特币及黄金靠拢

ETH 2.0升级改变的不仅仅是网络验证和新货币的发行方式，其经济模型也将发生重大转变；其中影响最为直接的是以太坊的年发行率。

类似于比特币，目前还在使用PoW挖矿机制的以太坊，同样是通过减少区块奖励的方式来调控其通货膨胀率。在2016到2019年间，该网络的区块奖励已从5 ETH降低至2 ETH；其年通胀率约为11.20%，是同期比特币每年5.58%通胀率的两倍多。

以太坊过去、现在以及未来的发行比率（图片源自：ethhub.io）

但是基于权益证明机制，网络升级至2.0之后，以太坊的发行率将与参与Staking的验证人数、ETH的质押总数等等挂钩，具有很大的不确定性。而依照核心开发者在Github上给出的数据，即便当前所有的以太坊用户都参与2.0第一阶段Phase 0的质押，其最大发行量也只有200万ETH/年。换句话说，以太坊2.0第一个完整年的通货膨胀率最高不会超过1.80%，优于当前比特币的通货膨胀率。

推特用户Alex Saunders引用PlanB的S2F模型计算出的2015年到2022年ETH的S2F比

更为重要的是，把比特币库存流量比S2F模型引入以太坊的分析数据显示，启动2.0升级后，其稀缺性将大大增强，甚至有可能达到与黄金媲美的程度。

该模型由比特币研究人士Plan B提出，主要用于衡量资产稀缺性与市场价格之间的关系。而如上图计算出来的数据显示，以太坊的S2F值从2016年开始逐步上涨，于2019年达到21.95，接近贵金属银S2F值22的水平。但等到2020年年底以太坊S2F值攀升至28.25（下图白点）之时，其稀缺性将赶超白银。

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