一旦以太坊价格上涨，参与Staking的用户基于法定货币的投资回报率也将有所提升，从而激起市场的第二轮购买以及质押。但是ETH质押总量的增多在一定程度上会稀释所有参与者的潜在收益，使得Staking用户的质押收益变得越来越少。

这意味着，有能力的投资者想要维持其质押收益情况，就必须投入更多的资金，质押更多的ETH。在Phase 2阶段还未启动之前，这种资金涌入且质押ETH无法流通的局面，反过来又将增强以太坊的稀缺性，从而进一步推动价格上涨，继续吸引更多鲸鱼用户入场质押。循环往复，以太坊的价格或许会在一段时间内呈现出持续增长的趋势。

六、燃烧交易费用，ETH 2.0将导致以太坊发行量为负

以太坊网络升级至2.0版本之后，其新发行量将与ETH质押总量挂钩；但净发行率还将受到以太坊改进提案EIP 1559的影响。

这个被称作解决ETH货币政策最后一片拼图的提案，由以太坊核心开发者、Ethhub创始人Eric Conner提出，致力于修复当前ETH手续费市场上存在的诸多问题；其主要内容包括，上调区块Gas上限、允许用户自行给矿工小费以及引入交易费用销毁机制。

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而对于以太坊投资者来说，EIP 1559内值得深究的是与ETH发行量有关的交易费用燃烧机制。该机制意味着，如果提案正式生效，以太坊上活跃的经济活动将带来大量ETH的销毁，其净通胀率也将进一步下降，甚至有可能出现年度发行量为负的情况。

以本月的平均数据为例，以太坊网络每天产生的交易费用约为2200 ETH，换算成一年的费用（乘以365天）就是近80万ETH。假设信标链上质押以太坊的数量少于3000万枚，该年的ETH的新发行量将低于ETH的交易费烧毁量。

虽然随着EIP 1559的生效以及2.0第二阶段分片技术的部署，以太坊网络高交易手续费的现状将有所改善，未来手续费的销毁量还有较大的不确定性；但是按照当前以太坊的活动规模以及交易活跃度来看，销毁量不会是小数目。

根据Glassnode的数据显示，在过去三个月时间里以太坊交易手续费不断飙升，甚至两度出现超越比特币交易手续费的情况。而造成这种疯狂上涨的原因，或许与现阶段以太坊生态内稳定币以及DeFi项目两大Gas用户的使用率增加有关。

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其中作为以太坊网络当前最大的Gas用户，USDT官方从去年八月份开始便逐渐把稳定币在BTC链上的活动转移至ETH链，并于近几个月在后者上大量发行USDT。而早前热度稍显冷却的DeFi市场，从今年六月份开始也有较为强劲的表现，ETH锁仓量激增，月内增长超12个百分点。 (责任编辑：admin)