这几年时间，黄金走出了疯狂牛市，由于 ETF 的通过使得更多资金进入了这个市场。在接下来的几年里，黄金从 420-440 美元区间涨至 1900 美元，从 ETF 开始交易时计算涨了 330%。

黄金 ETF 通过后，黄金几年间走出疯狂牛市

比特币 ETF

现在我们回看比特币的历史，2021 年 2 月，世界第一个比特币 ETF 在加拿大通过，在 8 月我们看到了美国 SEC 主席关于比特币 ETF 的友好讲话。

2021 年 2 月加拿大通过世界第一个比特币 ETF

一般 ETF 从递交到通过平均时间是 221 天，最长不会超过 240 天，所以我们认为美国第一支 ETF 有可能在 2022 年 3 月或 4 月通过，虽然很多人认为今年的圣诞节前就能看到通过，但根据历史，可能今年还不能够最终通过。

小结

可以比较稳妥地讲市场会喜欢比特币 ETF，把资金配置到一个低通胀且总量有限的资产类别充满着吸引力。保持供给不变的情况下，更多的需求只会造成更高的价格。

然而，我们不能忽略的是，这是一个基于 CME 期货的 ETF，一定会比基于现货 ETF 的需求低。CME 的期货可以制造更大的下行压力，它是一个纸合约，交易员可以做空多于 2100 万枚比特币。

我们总体上还是持乐观态度，但最大的顾虑是，华尔街一定会创造更多像 Grayscale 一样锁住流动性的产品，使得比特币在市场上更少流通，并且交易转账不发生在比特币网络上，如果这个趋势持续的话，矿工的利益将受到影响，如果链上交易量持续缩减，矿工是否会离开？

虽然我们并不知道事情未来会发展成什么样，但是未来 4-5 年我们还是不必担心，尤其是如果 ETF 明年通过，短期影响不会显现。

更多的实体、个人、基金、公司等将更容易获得比特币，一旦这种催化剂发生，它会在几年内走高，类似于我们看到的黄金走势。在催化剂将市场推向新高之后，我们可以再开始网络安全的辩论。但就目前而言，只要获得批准，会是 UPONLY 的机会。

来源链接：jarvislabs.substack.com