目前，在Compound的存贷资金池中，ETH 只占到了总存款的19.15%，总借贷的2.45%。

在流动性挖矿中，ETH的作用更多仅归结为手续费gas的使用。

然而，这并不一定意味着ETH 产生了大量的新需求。因为大多数DeFi用户也是ETH的投资者，他们中的许多人可以使用现有的ETH来支付手续费用。

与2017年的ICO热潮不同，在ICO泡沫中，每个项目方都用ETH筹集资金，这直接刺激ETH需求爆炸性增长，从而让价格上涨超过10倍。

DeFi并没有让以太坊再次创造奇迹。

OKEx Research首席研究员William认为，ETH想要从DeFi中受益，DeFi必须大到可以拉起ETH的市场需求。比如2017年的ICO浪潮，就拉动了市场对ETH的需求，将ETH推动1,300美元的市场高位。

目前ETH的总流通量为1.11亿，而DeFi上的锁仓价值仅仅为400万，对ETH的市场需求贡献较小，所以ETH表现依然平淡。

DeFi 越成功，以太坊越危险

DeFi不仅没能带来以太坊的复兴，还让以太坊网络更拥堵、手续费更昂贵。并且，转账手续费的提高，或许赶走了DeFi真实使用者。

根据 Coin Metrics的报告，DeFi已将以太坊交易费用推高至2018年以来高点，并且开始危及以太坊系统的安全。

7月22日，以太坊创始人 V神 在推特警告称，若不采取应对措施，高额的费用将会破坏网络安全。

他引用了普林斯顿大学的一篇论文，论文指出，矿工越来越依赖手续费，这可能激励了自私的挖矿行为，矿工们为了获取更大利润可能会破坏交易处理方式。因此，V 神呼吁改革加密货币的收费系统，以保护网络的安全性。

Nervos 首席架构师 Jan Xie 认为以太坊上的 DeFi 越成功，以太坊越危险。

“以太坊面临着不同的挑战，我们称之为“重资产问题 ”。以太坊 向矿工支付 ETH，以激励共识，保证网络安全。然而，以太坊上承载着许多不同的代币，这些代币从以太坊的安全性中受益，但并没有为以太坊 安全性的增长做出贡献。反而是 ETH 持有者必须为其支付持续的存储成本（通过创建 ETH 来支付给矿工）。”

在他看来，这些 非 ETH 代币越成功（比如DeFi），以太坊对攻击者的吸引力就越大 。同时网络的安全性并没有与网络上存储的所有代币的总价值成正比增加。

胖协议过时了吗？

2016 年 8 月，美国投资基金 USV 的 Joel Monegro，发表了名为《Fat-Protocols》的文章，中文世界称之为“胖协议“。

“胖协议”理论引起了广泛讨论，一度被认为是区块链世界的投资圣经，甚至你可以把公链投资热潮部分归因到胖协议理论上。 (责任编辑：admin1)