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本文要点
如果您想详细了解 DeFi，请随时访问我们的 研究中心，我们已经在该中心发布了诸多信息并将发布与 DeFi 有关的更多内容。 简介什么是 DeFi去中心化金融（DeFi）是指基于公共区块链和智能合约构建的金融服务，系统的使用权和控制权分散在许多不同的参与方之间。这一领域已迅速兴起并成为了以太坊的主要用例之一。与比特币建立第一种去中心化货币的方式类似，DeFi 参与者试图建立去中心化、去信任化的金融系统，提供诸如借贷、交易所、投资、稳定币等服务，这套系统不仅可以用于加密货币，而且还可能用于所有金融资产。 DeFi 从去年开始广泛传播，发展迅速，截至今天，DeFi 应用中已经锁定了价值超过 7 亿美元的以太币。 为什么选择 DeFi为什么 DeFi 需要存在？它为什么有潜力改变加密货币行业和金融格局的面貌？简而言之，DeFi 使所有金融交互都变得去信任化和无需许可。这消除了与中心化服务进行交互时存在的主要缺点，即缺乏透明度和责任制且存在托管风险。 在加密货币行业中，中心化交易所已成为人们获取产品和服务的主要方式。用户必须首先完成开户流程，并提供其个人信息。此外，他们还必须将资产托管予交易所。若交易所发生安全漏洞而丢失资产，用户几乎没有追索权。 通过消除对第三方信任的需求，DeFi 为用户提供了替代方案。通过智能合约，以开放、无需许可和去中心化的方式构建服务，DeFi 能有效地解决中心化交易所所遭受的黑客攻击和信任问题。 什么是 DeFi在上文中，我们已经简要介绍了 DeFi 及其存在的意义。现在，我们将解释让 DeFi 富有吸引力的核心原则以及 DeFi 所提供的服务类型。 去中心化的类型在探讨去中心化为何如此重要的原因之前，我们必须先介绍两种主要的去中心化类型：1) 架构去中心化； 2) 政治去中心化。 架构去中心化 架构去中心化是指参与系统运行的物理节点的数量。简而言之，由于许多不同的节点独立工作来验证交易，因此比特币网络是去中心化的。节点之间也会互相监视，以确保没有发生共谋。这一点非常重要，因为 DeFi 运行在以太坊等公共去中心化的区块链上。我们认为架构去中心化是 DeFi 协议的定义标志。 政治去中心化 政治去中心化是指有多少个单独实体控制着系统的运行规则。举一个简单的例子，在直接民主制中，每个人都可以投票来直接影响该国家 / 地区的政策变化，因此这在政治上是高度去中心化的。这与由一个人或单方面做决定的独裁政权形成鲜明对比。 尽管政治去中心化是一个理想的特征，但实际上很难完全实现，因为它要求开发者首先实现该系统，然后将其治理和维护移交给可能不完全了解该系统工作原理，或缺乏拥有构建和维护代码等专业技术知识的利益相关者群体。因此，如今已实现全面政治去中心化的 DeFi 协议极少。 要详细了解去中心化概念，请随时阅读 Vitalik Buterin 的这篇 文章。 去中心化的程度 去中心化在许多其他方面上与上述总体类型相关。这些方面涉及：
值得注意的是，去中心化不是非黑即白。相反，它存在一个范围，从完全中心化到完全去中心化，大多数协议和产品都介于两者之间。 去中心化的重要性为什么 DeFi 在其使用和控制去中心化的情况下创建金融服务如此重要？我们将介绍与 DeFi 有关的所有优点。 去信任化 由于金融服务本质上是在处理用户的金钱，因此信任和安全对于这些系统的可持续性非常重要。一旦失去信任，无论能否得到担保，都很难重新获得信任，并可能导致整个金融体系崩溃。 历史上充斥着这种情况的例子 – 委内瑞拉、阿根廷和津巴布韦的货币体制失灵导致的恶性通货膨胀和经济衰退，或者由于经济管理不善导致的希腊银行挤兑。对中心化加密货币系统的信任也同样重要：用户必须信任确保其资金安全的中心化交易所，而泰达币 (USDT) 的用户必须相信每个 USDT 实际上都有美元作为支持。鉴于中心化系统欠佳的既往业绩，人们很自然地想知道是否有更优秀的系统。 DeFi 应运而生。在 DeFi 中，资产托管在区块链上的智能合约中，除非满足特定条件，否则无法提取资产。此外，DeFi 协议能够激励利益相关者，以使他们做出有益于系统的行为，从而将信任从等式中完全移除。 抗审查 抗审查是指，不论以任何原因（无论是金融还是政治原因）去篡改系统的难易程度。由于理想的 DeFi 系统的操作和控制是去中心化的，因此与中心化的同类系统相比，它们可以更好地抗审查。 中心化系统很容易受到外部相关方的干扰、操纵或被关闭。例如，政府可以关闭交易所的中心化服务器，从而阻止它们为用户提供服务或完全发挥作用。同样，交易所的所有者也可以操纵内部机制来使自己受益，而让用户无所知晓。 理想的 DeFi 系统可以通过分发架构和分发治理来减少这些审查的可能性。由于 DeFi 协议在以太坊等公共区块链上运行，因此停止其运行的唯一方法是关闭以太坊网络。这项任务比关闭单个交易所要困难得多。类似地，去中心化的治理能力使任何一方都很难获得对 DeFi 协议的控制权并篡改其操作。 由于这种特征，DeFi 系统天生上比中心化的同类系统在安全和防篡改方面更具潜力。 无需许可和无边界 DeFi 协议几乎毫无例外地都是无需许可的 – 任何人都可以参与其治理或使用。由于不需要个人信息，监管机构难以强行阻止其运行。 这使 DeFi 服务比中心化金融服务更为可及，后者要求潜在用户在获得访问权限之前要通过各种审查。 当然，这引出了一个自然的问题，即犯罪分子和洗钱者对 DeFi 的利用，以及监管机构将采取何种措施来应对这一问题。我们将在「分析」部分中探讨监管风险这一主题。 开源和透明 DeFi 的核心理念之一是一切都应该开源。这包括以下几个原因： 首先，可以对开源代码进行审核，以测试可能会令用户资金面临风险的安全漏洞。其次，它允许任何人解释系统的工作原理，让用户群在一致的基础上知道期望什么，而无需进行任意和隐藏的更改。最后，当原始协议受到损害时（或者仅仅是有人提出了更好的协议版本），它可以促使社区重新创建（「分叉」）协议。 这种开放性使 DeFi 具有一定程度的稳健性和迭代改进能力，这种能力在中心化替代方案中是无法找到的。 DeFi 子类别您可能想到的几乎所有金融服务都有其 DeFi 对应方案。我们将介绍以下最突出的类别。请注意，我们下面给出的部分示例并非完全去中心化，我们强烈建议您在尝试之前，应进自行进一步调查或阅读我们的 DeFi 报告！ 稳定币 交易所的通用媒介和记账单位对于任何运转良好的金融生态系统都是至关重要的。DeFi 也不例外，但使用最广泛的加密货币本质上常常起伏不定，使其不适合用作交易工具。因此，发明了稳定币作为维持不变价值的加密货币。 最著名的稳定币是获得法定货币支持的泰达币 (USDT)，它承诺 USDT 与 USD 保持 1:1 的兑换比率，因为从理论上讲，每个 USDT 都由 1 美元提供支持。显然，这要求用户信任泰达币由美元托管。但是在过去，人们一直怀疑泰达币是否真正获得了美元的完全支持，从而导致 USDT 的价值出现意外的波动。 Dai 稳定币 (DAI) 由 MakerDAO 创建，目的是消除第三方托管的必要性。每个 DAI 均以其至少 150% 的加密货币价值作为抵押，是当今市场上唯一广泛使用的去信任化非托管稳定币。这使其成为 DeFi 格局的支柱，通常在其他 DeFi 协议中用作基本构件。 借贷 借贷平台也许是所有金融服务中最基本的一种，也是当今 DeFi 最常见的用例。这些协议旨在通过使用智能合约来构建对等借贷平台，以取代金融中介机构，例如中心化交易所和银行。 (责任编辑：admin1) |