然后，对于较小数量代币的持有者来说，还有其他更微妙的风险和问题，这些风险和问题在更广泛的范围内带来了有趣的问题。我想在本文的其余部分对这些问题进行探讨。

微妙的问题...

我们再从站桩说起。如果平台的用户按照白皮书中的描述，用自己的代币来治理平台，是不是很酷？理论上说：是的。这听起来很去中心化，很民主，不是吗？那么在实践中也有一些弊端，比如。

你需要相当多的代币才能让你的交易在经济上变得合理.

一直以来，人们都承诺DeFi应该 "为无银行账户的人提供银行服务"，帮助发展中国家建立开放的金融体系。那么，拥有 "小口袋 "的代币持有者是否也应该能够从这些平台及其激励机制中分得一部分利润呢？或者甚至更好。这些系统是否应该首先为这些用户设计？

DeFi 锁仓 -- 为大户而生?

好吧，我们先假设这种情况不会发生--就拿美国中产阶级的人来说吧。Joe. 假设乔有50,000美元的存款。尽管有人警告他最多使用1-2%的储蓄来购买加密货币，但Joe是一个爱好者，并且对DeFi深信不疑。他是疯狂的，并投资20％的他的储蓄到加密领域 - 这是10,000美元。但Joe并不傻，他知道大多数估值深深地依赖于比特币和Ethereum。所以，他的投资组合的90%都投入到BTC和ETH等主要资产中。这就留下1000美元用于DeFi实验。

Joe是0x项目的忠实粉丝。然而，他知道投资组合的多样化是很重要的。所以，他将1/10的DeFi投资组合投入0x项目--也就是100美元。其余的投入到其他很酷的东西中。现在他想入股。他看了一眼0x的抵押池。他可以从仅有的11个抵押池中选择一个，看到它们的历史数据--以及过去的奖励分享金额。然而，当Joe想要将他的ZRX余额奉献给其中一个池子时，他看到按照目前Ethereum上交易的Gas费，交易成本约为2美元--记住：satking发生在链上。2美元--这是一个相当大的数额--他持有的ZRX的2%。但Joe是这个项目的忠实粉丝，并希望成为其中的一部分--生活在DeFi的愿望中。问题是：产生的收益在相当长的时间内都无法覆盖他最初的交易成本。

理论上，Joe可以切换委托池，将自己的投票权交给别人。实际上，他不会这么做，因为对于一个中小代币持有者来说，这么做简直贵得离谱。

下面是数据（2020年8月8日的数据）

著名的0x抵押池如DUST池在过去6个月里赚了197个ETH。它将其中的30.5 ETH（15%）分享给它的抵押者。这就是约11.895美元（ETH=390美元）。有3,700万ZRX在该池中抵押。这意味着，如果在该池中抵押ZRX代币，每个抵押的ZRX代币在6个月的时间内大概能赚取0.0032美元。

ZRX目前的估值为0.42美元。因此，乔有约238ZRX代币的锁仓量，如果他投资100美元。如果他抵押了他的代币，他将在6个月内赚取ZRX升值到0.76美元的价值！

我的结论是。如果你不拥有至少1000美元的ZRX，从经济角度看，盯盘对你没有任何意义。但大多数项目并没有公开这个重要的方面。

因为这让DeFi中的 "De "后面打了一个大大的问号!

DeFi最近的发展让我认为DeFi的入股主要是为大户或风投进入市场而做的。它对大额资金很有引力。甚至代表团对小持有者相当不感兴趣。

所以我们来看看yield farming，如果我们在那里看到类似的模式。

yield farming--为大户而生？

如果说Staking方案让我产生了一些疑惑--yield farming就更糟糕了。请记住：你在平台的治理代币中获得的奖励与你投入平台的抵押物数量相关。一些像Compound这样的项目主要是风险投资。请记住。他们并没有进行ICO。建立这样一个平台的资本首先要来自于某个地方。Compounds的网站非常公开他们与知名风投的紧密联系。

那么，我们来问一个问题：谁会从一个新推出的市值5亿美元的DeFi代币中获得最大的利润？你猜猜看。该项目仍然持有他们40%的代币（价值2亿美元）。所以，可以用治理来指导方向。而大玩家已经在领投了。Token Daily的Twitter#43也指向了这个方向--创造了 "ReFi "或Re-centralized Finance一词。

围绕这些项目的代币发行的讨论才刚刚开始--比如Cointelegraph上的这个项目。它指的是Simone Conti的一条有趣的推文，他最近对DeFi项目和代币在社区中的分布做了一个令人瞠目结舌的分析（记住区块链数据在etherscan等平台上是公开的）。

图片来源：Simone Conti/Twitter

但我们要谨慎。如果你仔细研究一下Twitter上的评论，你就会发现：当委托池发挥作用，许多代币持有者委托他们的代币时，分析代币分布并不是那么容易。我当然无法确认或质疑这些数字。但我相信我们会看到这方面的热烈讨论!

概要

我不想猜测DeFi的这些发展将如何决定区块链生态系统的未来发展道路。但我确信，我们现在正处于其整体发展的一个有趣的点。大公司和机构投资者会被吸引过来。甚至更大的资金将找到进入加密网络的途径--它将影响重要的决策--无论好坏。

仅仅把治理推到区块链上，并寄希望于最好的结果，显然是不够的。"一个代币一票 "根本行不通。历史会重演，权力会集中化。我们当然需要新的大众治理系统的方法。必须尝试新的方法，比如二次投票，以平衡权力的作用。

但现在，即使是很小的步骤也会有助于改善制度。

• DeFi项目应该更加公开风险资本家或其他大型利益相关者的代币分配和影响力。

• DeFi项目应该明确给出一个声明，你至少要在哪个时间段内入股多少代币才能覆盖你的入股成本。

• DeFi项目应该创造更多关于其授权池的透明度--不仅是他们分享了多少利润，而且还包括他们在过去如何实际影响投票。

DeFi项目的创始人承担着很大的责任。他们将决定DeFi中的 "De "有多少--也许还决定了这些区块链生态系统下的价值体系如何进一步发展!