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原文标题：《透明度-FTX 代币化产品设计的关键》
撰文：Sam Bankman-Fried，FTX 创始人兼 CEO

作为 ETF 行业的老将，我曾交易过数十亿美元的国内、国际和固定收益 ETF，亲眼目睹了拥有良好数据、透明化操作和对金融产品保持开放的重要性。

我的这些经历深刻地影响着我们团队对所有平台产品的设计决策，尤其是我们推出的代币化产品。

我们已经推出了杠杆代币（Leveraged Tokens）、恐慌指数代币（BVOL Tokens）和我们的平台币 FTT，并且正在开发更多的创新产品。

接下来，我想着重介绍一下在设计平台产品时我们所认为的最关键的设计理念。

透明度

通常有这两种不同的产品设计类型：「黑盒（Block Box）」产品（例如私人对冲基金）和被动管理产品（例如指数 ETF）。它们在金融生态系统中扮演着不同的角色。

被动性产品

对被动性产品而言最重要的是尽可能公开足够多的产品信息，最好包括：

1. 产品当前的组成成分
2. 触发调仓的条件及调仓的具体时间
3. 产品所涉及到的所有费用
4. 产品的创建及赎回机制

黑盒产品

就黑盒产品而言，提供此产品的机构不一定必须提供此产品的实时组合成分信息。相反重要的是其应该明确提供以下几点的产品信息：

1. 明确指出该产品为黑盒产品
2. 告知潜在投资者该产品无透明度，任何投资决策都应基于投资者的自身研究、产品的过往表现及 / 或对该产品的信任，且无法确切判断该产品在将来会如何表现
3. 披露产品相关的所有费用
4. 考虑到因缺乏透明度可能会导致的严重后果，只有在极度必要的条件下，机构才会推出黑盒产品 , 即：当保持透明性是不现实、不可能、或者会大幅损害产品表现的时候。

虽然是一种不同的产品，我们的平台币 FTT 不会跟踪任何预先设定的指数。然而，我们对 FTT 所追踪的信息、其过往表现以及 FTT 销毁录历史保持透明，且绝不会向大众暗示或引导其可能的价格走势。

开放性

代币化产品的开放性是极其重要的，应尽可能地对任何人都是开放的，便捷的，能够触手可得：

1. 若有申购 / 赎回机制，任何用户都可以使用，申购或赎回代币。
2. 任何人都能获取币化产品的相关数据。
3. 任何人都享有持有、交易该代币的权利。
4. 若有多个交易所上线了该代币，那么这个代币产品应该上链，可以在平台间充提。

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