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在传统的衍生品市场中，交易者通常不能直接进入交易平台。相反，客户通过经纪商（清算成员）进入市场，例如摩根大通或高盛等投资银行。如果交易者遭受损失，无法收回债款，经纪商必须支付交易所的费用，来弥补交易对手的盈利。从交易所的角度出发，这些经纪商有时被称为清算成员。 在清算成员违约的情况下，集中清算实体本身通常需要使交易对方成为整体。在许多情况下，清算和结算由独立的实体对经营交易所一方进行。清算所通常拥有各种保险基金或保险产品，为清算成员提供资金。 如果清算成员无法进行清算，而且集中清算实体也没有足够的资金的话，在某些情况下，其他有偿付能力的清算成员应提供资金。 金融监管机构通常认为许多大型清算所（甚至可能是大型经纪商）对全球金融体系具有系统重要性。因此，在清算日来临时，一家大型清算所可能会倒闭，政府可能介入并救助交易者，以保护金融系统的完整性。通常在利率互换市场，交易者和机构往往拥有大量的名义仓位（数兆美元）对冲其他仓位或工具。因此，重要的是大型清算所保持其偿付能力，否则整个金融体系可能崩溃。 从 CME 的官方说明中，我们可以找到各类保险基金的出资方：
加密货币中心化交易所的保险基金制度 中心化的加密货币交易平台例如 BitMex 和 Binance 目前无法像 CME 等传统交易所那样为赢家交易者提供相同的保护，因为传统金融交易所大多采用经纪商制度，限制零售客户的接入，通过经纪商的评估，给予不同的访问权限和杠杆倍数。而加密货币是零售驱动的市场，客户期望直接访问该平台。同时，加密交易平台提供了限制下跌风险的能力，这对零售客户具有吸引力，因此加密交易不会紧追客户并要求那些账户余额为负的客户进行支付。 保险基金存在的本质原因在于，抵押物在强制平仓时引发的资不抵债。又因为抵押物的不同，会有三种原因引发资不抵债：
但是从最终结果来看，都是资不抵债引发保险基金的介入，所以下面我们以稳定币本位的期货合约举例说明。 (责任编辑：admin) |