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Futureswap 尚未在 V3 中发布其费用模型的任何更改。从 V2 开始，该协议在平仓交易中收取 0.10% 的固定交易费，并根据交易余额收取可变的开仓费。Futureswap 产生的所有费用的一部分将用于由 FST 代币 持有者管理的金库。Futureswap 利用其代币储备来激励交易者使用其平台，并将在 V3 中继续这样做。 MCDX 拥有最复杂的商业模式。这不是对协议的敲击。MCDEX DAO 每天收取 0.015% 的交易量费用作为其主要收入来源。此外，DAO 有能力作为运营商运营市场并赚取由每个市场管理的相关费用（默认为 0.005%）。该协议旨在为交易者提供更低的每笔交易费用，通过各种风险控制机制（例如扩大滑点和点差价格以让 AMM 受益）赚取更多收入。 指标Perpetual Protocol 目前主导着去中心化的永续交易量份额。76% 的去中心化永续交易是在该协议上完成的，交易额超过 86 亿美元。dYdX 是下一个领先的协议，交易量超过 14 亿美元。这代表了 12% 的市场份额。Futureswap 在 5 月的交易量中以 13 亿美元占据了剩余的 12% 市场份额。在 Futureswap 的案例中应该注意的是，该协议于 5 月下旬开始与交易者沟通，暂停激励措施并在平台上进行交易，为 V3 做准备。 请注意，Perpetual Protocol 在 5 月份收取了超过 860 万美元的费用。这将使该协议成为 DeFi 中收入最高的前十名协议。它还将 50% 的收入返还给 PERP 质押者，使该协议成为 DeFi 中第三大最赚钱的协议，就协议赚取的收入而言（不包括供应方收入）。dYdX 排在第九。这应该不足为奇，因为 DeFi 的领先业务目前是 Uniswap 和 Sushiswap 等 DEX 现货交易所 —— 这是一种有利可图的商业模式。 然而，有趣的一点来自资本效率或盈利效率。Perpetual Protocol、dYdX 和其他公司根据交易的名义价值赚取费用收入。由于所有永续市场都可以使用杠杆，名义价值最高可达交易所需保证金的 10 倍 — 25 倍。这意味着永续互换协议需要比传统现货交易所吸引更少的资本，以便即使费用较低也能赚取相当数量的费用。 通过将期货交易所的费用收入到 TVL 与 Uniswap 和 Sushi 等现货交易所进行比较，可以清楚地看到这一点。将 5 月份的数据按年计算，拥有 6000 万美元以上 TVL 的 Perpetual Protocol 每 1 美元 TVL 的年化收入为 1.51 美元。由于每个平台上的交易量相对于 TVL 而言较低，dYdX 和 Futureswap 每 1 美元 TVL 分别赚取 0.44 美元和 0.38 美元。相比之下，Uniswap 每 TVL 的年收入为 0.72 美元，而 Sushi 的年收入为 0.36 美元。即使收取近三分之一的费率，与严格的现货交易所相比，期货交易所也能够获得与协议中锁定的资本相当甚至更高的回报。 从估值的角度来看，公有协议 Perpetual Protocol 和 Futureswap 的估值与当前 DEX 现货交易所 Sushiswap 和 Uniswap 一致。坚持 5 月交易量以保持公平，Perpetual 的 CMC 为 1.9 / 5 月年化收入，其交易倍数分别与 Uniswap 和 Sushiswap 相当，分别为 2.3 和 1.5。但是请注意，在 FDV 基础上，Perpetual Protocol 和 Futureswap 目前的交易倍数是 Sushiswap 和 Uniswap 的 2-5 倍。 (责任编辑：admin) |