美 SEC 若对 Uniswap Labs 实施监管，将形成示范效应，也将为所有 DeFi 协议树立一个监管风向标。

　　原文标题：《美国 SEC 将如何对 Uniswap「开刀」？》

　　撰文：凯尔

　　9 月 3 日，美国证券交易委员会（SEC）调查 Uniswap Labs 的消息经由华尔街日报流出，受此影响，UNI 短时从 31 美元跌至 28.6 美元，下跌 7.7%。

　　Uniswap Labs 是 Uniswap 协议的开发团队，其在官方推特简介中自称为「Uniswap 捐赠方」。截至 9 月 4 日晚 6 点，Uniswap Labs 以及 Uniswap 创始人 Hayden Adams 尚未对监管传言做出回应。

　　美国监管部门多次表态将对 DeFi 进行监管，Uniswap Labs 也曾主动限制了 app.uniswap.org 网站前端对 129 种代币的访问。Adams 当时解释，Uniswap 协议是完全去中心化的，而 app.uniswap.org 域名由 Uniswap Labs 拥有。言外之意，Uniswap 协议由去中心化的社区治理，而 Uniswap Labs 这个中心化主体负责 Uniswap 的交易网页前端运营。

　　在此之前，SEC 曾有过两次监管 DeFi 的案例。8 月 6 日，SEC 指控 DeFi Money Market 采用欺诈手段发行了未经注册的证券，其中包括协议治理代币 DMG。2018 年，SEC 还曾判定以太坊上最早的去中心化交易所 EtherDelta 未经注册经营交易所，对其处以 38.8 万美元的罚款。

　　去年 9 月，Uniswap 以空投+流动性挖矿的方式发行了治理代币 UNI。有业内人士分析认为，早期投资人和二级市场投资者持有 UNI 有未来升值预期，且 UNI 的升值与 Uniswap Labs 的开发和迭代相关，这些特征按照美国对证券产品定义的 Howey Test，可能会让 UNI 被 SEC 定义为证券，从而按照证券法实施监管。

　　当然，SEC 对 Uniswap Labs 是否已经展开调查以及调查结果如何还待公布。可以肯定的是，一旦 SEC 对 Uniswap 做出裁断，将形成示范效应，也将为所有 DeFi 协议树立一个监管风向标。

　　8 月 3 日，美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 明确表态将对包括 DeFi 在内的加密活动加强监管。一个月后，SEC 盯上 DeFi 领域最大去中心化交易所 Uniswap 的传闻流出。

　　9 月 3 日，华尔街日报援引消息人士报道，SEC 正着手调查 Uniswap 的开发团队——Uniswap Labs。这则报道透露，SEC 的执法官正在搜集信息，研究用户如何与平台互动，以及 Uniswap 的市场营销方式。

　　这则消息曝光后，Uniswap 治理代币 UNI 短时下跌，从 31 美元跌至 28.6 美元，跌幅达 7.7%。截至 9 月 4 日下午 4 点，UNI 报价 28.9 美元，较低点略有反弹。

　　一直以来，Uniswap 被加密圈视为 DeFi 领域最具去中心化精神的协议之一，其采用 AMM(自动做市商) 机制，由整个市场为代币交易提供流动性，且交易产生的手续费也返回给流动性提供者，与中心化交易所的审核上架机制不同，任何人都可以通过 Uniswap 的智能合约自主上架代币，同时 Uniswap 的社区治理也由 UNI 持有者共同提案和投票决定。 (责任编辑：admin)