纵向估值对比

　　在此，我采用PE这个常见的指标来观察Curve现有市值和过往市值的水平对比。PE=总市值协议净收入，PE值越高，意味着该项目越高估，Curve的PE对比如下：

　　通过对比，我们发现Curve与今年过往相比的PE水平处于高位，并不低估。

　　横向估值对比

　　在此，我将Curve与Uniswap、Sushiswap进行横向对比，考虑到Uniswap目前没有开始征收协议费，我们采用PS市销率（PS=总市值协议总收入）来将这三个项目进行横向对比，同样的，PS值越高，意味着该项目越高估：

　　我们发现，站在PS角度，Curve与Uniswap和Sushiswap两个项目相比，同样处于高估的位置。

• 　　估值评估

　　总体来看，Curve在稳定对价资产交易领域有着明显的竞争优势，其优秀的代币经济模型进一步强化它的护城河，并为其代币价格提供了强大的支撑。

　　然而，无论是纵向的历史估值对比，还是横向与其他交易协议对比，现阶段Curve的估值都显得过高了。

　　本文需要特别感谢Curve社区的“小明同学@机器猫DEFI研究院”、“wellkochi”以及知名加密KOL@区块先生在资料和信息分享上的大力帮助。

　　其他参考信息——

　　项目市值

　　https://www.coingecko.com/

　　行业数据

　　https://curve.fi/

　　https://debank.com/

　　https://www.tokenterminal.com/

　　https://dune.XYZ/hagaetc/dex-metrics

　　报道与研究报告

　　头等舱：Curve研究报告

　　链闻：简明理解 Curve V2 原理：它与 Uniswap V3 流动性方案有何不同？

　　链闻：多维度解析头部 AMM：Uniswap V3、Curve V2 与 Balancer V2

　　Rekt：Curve Wars

　　Messari：Valuation of Curve Finance: The Most Overlooked Protocol

　　*如果以上内容存在明显的事实、理解或数据错误，欢迎给我反馈，我将对研报进行修正。