你可能会看看这些数字，认为 DeFi 协议在财务上是终生的，但深入研究每个财政部的组成就会发现恰恰相反。这些 Token 性国债的绝大多数「价值」来自于一种反射性的信念，即市场总是会吸收新的供应。这可能会发生在牛市中，但当成交量消退时，情况可能会大幅放松。事实上，这正是 5 月份股市崩盘时所发生的情况。

不过，顶级项目国债的多元化程度并没有太大：

在黑天鹅事件期间，Token 价格是由市场摆布的。在 2018-2019 年熊市中，一些依赖这些储备的最佳项目也难以生存。这是在你考虑每个特定资产的特殊风险之前：智能合约故障、黑客攻击、Oracle 缺陷和代码错误甚至在 DAO 考虑可能使整个受影响用户的补救措施之前就会影响 Token 的价格。如果财政部没有得到妥善管理，这可能会造成一个恶性循环。

其他投资者也注意到了这一点，但尽管人们普遍表示需要在顶级项目中提供更好的财政多样化，但大多数 DAO 仍没有行动。这有几个原因（开发人员的过度自信，希望避免给社区留下大型 Token 持有者「倾销」资产的印象、监管挑战等），但在很多情况下，这只能归结为缺乏可见性和决策工具。

像 DeepDAO 这样的数据源在跟踪项目财务方面做得很好，但并没有提供基本投资组合管理工具所能提供的完整背景。给社区更好的财政分析可以大大改善他们的治理决策过程。

这不仅仅在于 Token 管理的最佳行为，还在于缺乏专业的财务经理。真正的财务经理的加入提供了一个巨大的市场机会，并将有助于协议明智地多样化，以确保它们在各种市场环境下获得良好的资本。不幸的是，你不会喜欢大多数财政部经理今天提出的第一个建议：开始卖出。如果资产仅仅几个月后就达到 90%，那么第一季度的飙升对 DAO 没有任何好处。

真正财务经理进入 DAO 是一个巨大的市场机会，这将帮助协议智能地多样化，以确保它们在各种市场环境下都有充足的资本。但是您不会喜欢大多数财务经理今天提出的第一个建议：开始销售。如果资产仅在几个月后暴增到 90%，那么 Q1 的爆仓对 DAO 没有任何好处。

6. DAO 投资者关系

我在上一章开始写关于*任何人*可以创造看起来像 ETH 的第三季度「10-Q」的东西是多么疯狂。投资者关系是健康金融市场的重要组成部分。在加密货币中，高质量信息的重要性高达 11（up to 11 是一个文化流行语，代表着最大限度或明显超过极限的东西）因为社区关系会影响 DAO 与投资者、流动性合作伙伴、技术对手方、核心贡献者、用户和其他网络推动者的沟通方式。强大、透明的财务信息披露是良好公司治理的支柱，但其受到季度会计周期的限制，将信息流限制为一年只有几次。 (责任编辑：admin)