并非所有协议都能有效地捕捉价值，我认为在我们拥有一个可以捕捉协议提供的 100% 价值的Token架构之前，仍然需要大量的研究和实验。

最简单的比较例子是 2020 年的 Uniswap 与 Sushiswap 之战。Uniswap 发布了他们的 AMM（自动做市商），但没有发布Token。当然，他们提供了具有大量价值的创新产品，但他们为网络参与者获取了 0% 的价值。然后 Sushiswap 分叉了 Uniswap 并随之创建了 SUSHI Token。

SUSHI 持有者可以对治理问题进行投票，并将他们的 SUSHI 质押为 xSUSHI，并获得协议产生的交易费用。虽然这种模式远非完美，但让Token持有者分享收入比 Uniswap 的模式获得的价值要多得多。如果 Uniswap 在 AMM 发布时推出了一种能够获取价值的Token，那么 Sushiswap 获得新用户将更加困难。

VeToken经济模型

以上是基础知识，那么Ve是什么？

Ve 是“voter escrowed”，自提出以来已经迅速成为一种流行的Token经济学模型，采用更新的 DeFi 协议。有趣的是，ve 模型是 Curve Finance 发明的，它是“DeFi 1.0”。

它的工作方式是锁定您的 CRV 代币，然后将其转换为具有协议治理能力的 veCRV。锁定期不是固定的，Token持有者可以决定他们想要锁定他们的 CRV 多长时间，最长 4 年。

随着时间的推移，持有者拥有的 veCRV 数量在其锁定期间线性衰减。这会激励持有者定期为 veCRV 重新锁定他们的 CRV，以最大限度地提高治理和奖励。主要创新是如何创建加权投票和加权奖励。此外，一旦您将 CRV 转换为 veCRV，您就会被锁定在指定的时间段内。不能像其他协议那样提早解除锁定。

假设Bill 和 Alice各有 100 个 CRV。Bill 决定将他的 CRV 锁定 2 年，而 Alice 将她的锁定 4 年。即使他们一开始拥有相同数量的 CRV，Alice 将获得比 Bill 多一倍的 veCRV，这意味着她将获得比他多一倍的治理投票和奖励。

VeToken经济模型的效果

veToken经济模型解决的主要问题之一就是 1 token = 1 vote 问题。在非 ve 模型下，大鲸鱼可以购买大量代币进行短期治理并获得回报，而无需在博弈中承担除了短期价格之外的任何风险。因此一个同类协议可以购买数百万美元的竞争者协议Token并投票支持糟糕的提议，然后抛售Token。

在 ve 模型下，这种类型的鲸鱼操纵效果要差得多，因为他们的选票不会像长期持有者那样有价值。如果一个协议或鲸鱼想要对另一个协议产生重大影响，他们将不得不锁定他们的Token一段时间。一旦他们的Token被锁定，这就产生了以符合协议最佳利益的方式行事的动力。CRV战争就是最好的例子。