3.交易/用户数（这个也是如此。现在的情况是流入链与流出的资本不平衡，所以如果你看到相反的情况，可能就是获利的时期要来了）；

4.观察供应分布；

因此，TVL 现在仍处于爆炸性增长。在周期的这个阶段，做多代币可能还是不错的（如果你是一个全职的 Degen，你应该研究底层协议，这些协议在 NEAR 上的变动会比 NEAR 本身大得多，但要注意欺诈/骗局）。

供应的分布/稀释是另一个需要注意的要紧事。请记住，这些只是代币的流动市场，代币的供应和需求都是价格上升、价格下降的原因。在你拥有一个非常蹩脚的供应方结构的时候，代币将会长期下跌。这一条同时适用于链和协议。

什么是“蹩脚的”供应方结构 Wizard 呢？主要看两点：

流通市值与稀释后的市值是否有偏差？

解锁时间表在既得代币上是什么样的？

案例：唯一的 SRM

根据 Coinmarketcap 的数据，SRM（Solana 上的去中心化交易所）只有 3.5 亿美元的流通市值，而 FDV 的流通市值为 270 亿美元。换句话说，FDV 与流通量的比率为 77 倍。通俗地说，这意味着目前有大量的资金被行权，等待着向你抛售！他们什么时候会抛售呢？上 Messari 转转，看看“供应时间表”吧。

看看 SRM 的解锁时间表，它的流通代币供应将在未来 12 个月内增加 2.4 倍，基本上每月都增加约 9%。

鉴于流通市值（可以看成是对今日代币的美元需求）与 FDV 的不匹配，这样的供应方结构意味着该代币将面临巨大的抛售压力。自 2021 年 9 月 SRM 的解锁阶段开始以来，其代币供应量已经增加了 6 倍! 自从解锁开始以来，SRM 一直都只是一个下跌的典范。

再回到 NEAR。为了成为链上以及链上协议方面更为成熟的投资者，你需要关注这些解锁时间表，因为它们会对代币价格产生重要的影响。NEAR 的结构要好得多，它的流通市值为 110 亿美元，而 FDV 的为 160 亿美元，并且在未来 12 个月内流通供应量只增加了约 36%。

希望这能给你提供一些高水平的心理模型，以便在进行链级研究时利用。我个人并不关注公链，所以公链分析不是我的专长。我倾向专注于协议来寻找投资理念（上升空间更多，风险更多）。 (责任编辑：admin)