研究一个协议

这更像是我的主业。同样，我对观察鲸鱼的介绍以及我在推特上的介绍将填补你的“想法漏斗”（要研究的东西的顶部）。世界上有数以千计甚至数以万计的项目可供研究，你该如何知道你的代币是否值钱？

一个关键的开始就再次通过网站、讨论区、使用产品（如果它公布出来了）、阅读真实的 Twitter 帖子、通过 Messari 等途径了解。你的首要目标是能够解释（1）该项目的目标是做什么，（2）该项目/产品是否具有需求或可解决的市场（3）隐含的期望是什么，（4）它在使用、估值、炒作等方面的竞争是什么。

我想再次重申，目标在于建立你自己的信念，而非他人的信念。如果你对一项投资没有信心，当它下跌 50%时（几乎肯定会下跌），你就需要有信心继续投资或以更便宜的价格购买更多的投资。我也倾向于关注那些我有兴趣并正在使用或是将要使用的项目，以此保持我的参与度，这通常使我会进入 DeFi 代币。

就从项目是做什么的开始--你需要了解其功能、路线图、人们为什么会使用它，以及它的目标市场有多大。例如，我是 Dopex 的忠实粉丝，因为期权本身就是一种更好的对冲和赌博方式（而不是 perps），我认为随着时间的推移，鲸鱼和散户会更多地使用它（perp 数量巨大=大量 TAM）。与其在 30 倍杠杆的 ETH 长线上被清算，我更是可以通过购买 ETH 看涨期权（或在 Atlantics 出来时使用）来获得杠杆式的上行风险，且没有清算风险。

观察一个项目的时候，你不能在真空中观察它。作为勤奋工作的一部分，你需要制定一个竞争格局（我的代币与其他代币相比），不仅要涉及今天的 TVL/使用方面，而且要涉及产品差异、投资者/顾问参与、路线图差异和社区差异的方面。拥有社区的狂热崇拜、TVL 低但在不断增长、在持续开发新的创新产品的项目，会优于具有高 TVL 但没有增长、创新有限的代币。

大多数失败者都栽在只比较他们的代币与下一个市场领导者的市值。他们爱这么比较，但是所有的协议都很难估值，你要认识到代币价格是由炒作和讲故事所驱动的，这比基本面要多得多。但与此同时，不断增长的基本面也会导致炒作和讲故事。

为了打出一个全垒打，我通常会寻找低起点的估值（通常是 5-1.5 亿美元的市值），我认为它们正在建立一些特别的东西，可以达到 10-20 亿美元。我不研究抄袭的项目，因为如果该项目可以很容易地分叉，那么它的竞争优势就非常非常低。“建立一些特别的东西”可以细分为：（1）完全的新概念（例如 Dopex 的 IRO+Atlantics，JPEG 的 NFT 贷款，SPELL 在开始时的收益率代币贷款，BTRFLY 的隐藏之手）或是（2）更好的用户体验或削减中间人（例如 GMX）。 (责任编辑：admin)