美元指数（DXY）从过去两周的普遍牛市中普遍回落，在触及两年高点 105 后下跌了 3.20%。

高估风险笼罩美元市场

过去两周美元的回调发生在持续12个月的持续买盘之前。回顾一下，美元兑一揽子主要外币的权重在一年内增长了约 14.3%，这主要是因为市场在对鹰派美联储的担忧以及最近的乌克兰和俄罗斯之间的军事冲突中寻找避风港。

美国银行最近对 288 名资产配置者进行的一项调查显示，自 9/11 以来，全球基金经理的现金余额平均增长了 6.1% 。报告还指出，66% 的资产管理公司认为 2022 年全球利润将减弱，促使他们持有“增持”现金头寸。

“近几个月来，市场囤积了大量美元，”德意志银行策略师 George Saravelos告诉英国《金融时报》，并补充说，这“导致美元大幅高估”。

因此，美元最近的回落可能是为了抵消其“超买”状况而进行的临时修正，正如美元每周相对强弱指数 (RSI) 读数也表明的那样（如下图所示）。

从进一步的技术角度来看，美元指数可能会进一步下跌至上升趋势线，因为自 2021 年 1 月以来支撑位一直在限制其下行趋势，如下所示。

如果出现更多抛售，该指数可能会从目前的阻力区间回落，下一个下行目标是 0.786 斐波那契线，接近 100。

欧元前景强劲

由于欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）于 5 月 23 日制定 了一项新的、更加鹰派的政策，DXY 本周早些时候也有所回落。

拉加德承诺在 2022 年 9 月之前加息，从而放弃了欧洲央行长达十年的鸽派货币政策，该政策导致事实上的负利率。结果，欧元区的利率将回落至零，这种前景使欧元兑美元走强。

但最近的IFO 调查显示，即使乌克兰-俄罗斯危机持续，能源供应陷入困境，欧元区对业务增长的信心依然强劲。这将意味着欧元有更多的上行推动力，这可能会令美元走低。

Bloomberg Opinion 高级编辑 John Authers表示：“现在断言美元现在处于走弱趋势还为时过早，并补充道：“但它的下降是另一个迹象，表明‘滞胀和越来越高的利率’的说法正在被重新考虑。”

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