本周，比特币市场受到大规模去杠杆事件的影响，跌破 2017 年 2 万美元的历史最高价。随着交易所、贷方和对冲基金破产、缺乏流动性或清算，链上 DeFi 市场和链下实体都去杠杆化。

6月18日，比特币在 6 月 18 日跌破 2017 年的历史高点 2 万美元，达到引人注目的17,708美元的低点。但比特币价格又在周日恢复到2万美元的水平。

由于比特币和数字资产是上周末唯一可交易工具，宏观担忧和对美元流动性的需求似乎已被排除在外。由于这一极端的去杠杆事件，我们已经开始看到一些实体的投降信号，包括矿工、长期持有者和总体市场

在本期中，我们将探索这些不同的领域，以评估是否已达到最痛点。

盈利最低点

随着市场交易价格低于2017年历史最高价2万美元，投资者的信念和市场盈利受到了极大的考验。

已实现亏损（Realized Loss）指标衡量以较高价格获得的代币与随后在链上支出时价格之间的总价值增量。已实现亏损创下历史新高，连续三天总体市场已实现亏损超过每天24亿美元，总计73.25亿美元。前面提到的盈利压力似乎在投资者实现亏损时发挥作用。

之前三个群组都处于未实现亏损的情况仅与后期熊市投降相一致，这与前述盈利指标相吻合。

正如我们在之前文章中所说的那样，跟踪熊市延伸的一个有力工具是跨供应和基于钱包指标的利润下降。我们所寻求的是投资者最终财务痛苦的阈值，它在之前的周期中让卖家疲惫不堪。

这些供应中的最痛点阈值可以从不同维度进行调查：

• 盈利的供应量下降到只有49.0％，因为市场交易下降到1.76万美元，使超过一半的供应进入未实现亏损。历史上的熊市最低价是在40%到45%的盈利的供应量之间到底。

• 盈利的地址评估各个钱包之间的盈利状况，并将相似的结果返回给盈利的供应量。该指标现在仅比 2018-2019 年熊市和 COVID 崩盘时的最低水平高出10%，表明与这两次触底时相比，现在的痛苦略小。

• 盈利的 UTXOs（Unspent Transaction Outputs: 未花费的交易输出）使我们能够根据所有未花费的输出来衡量市场盈利情况。该指标显示，所有未花费的交易输出 (UTXO) 中有 26.7% 处于亏损状态。从历史上看，在熊市的底部，所有 UTXO 中有 50.2% - 81.1% 处于亏损状态。

• 盈利的LTH供应量监测长期持有者的盈利情况，以此衡量比特币最强投资者的压力严重程度。目前，35% 的 LTH供应量处于亏损状态。这意味着与过去的熊市相比，这群人承受的痛苦仍然较小，因为在过去的熊市中，LTH的供应量中有42% 至 51%在亏损。 (责任编辑：admin)