4、佣金赚取活动收入：对于参与特定区块链协议教育内容的客户，Coinbase 会从他们赚取的加密货币中抽取佣金，预计下一周期可以获得约 1 亿美元的收入。

5、其他订阅和服务收入：这笔收入主要来自加密基础设施平台 Coinbase Cloud ，假设这一收入来源能在下一个周期增长 10 倍，预计 Coinbase 可以获得 6.9 亿美元收入。

综上，你会发现即便在最乐观情况下，Coinbase 可以获得总计约 40 亿美元的订阅和服务收入，远低于 Coinbase 在 2021 年获得的 65 亿美元零售交易收入，而且我们还没有考虑 Coinbase 需要面临来自 Binance 和 FTX 日益残酷的市场竞争。

Coinbase 的其他问题

Coinbase 当前还有其他三个比较棘手的问题：

1、人员过于臃肿。目前，Coinbase 拥有超过 6,000 名全职员工，仅次于拥有 8,000 多名员工的 Binance（但 Coinbase 的现货交易量大约只有 Binance 的 10%），远高于约有 600 名员工的 FTX。

2、没有衍生品业务。现阶段，FTX 正在努力推动美国商品期货交易委员会明确加密衍生品业务监管举措，只要给出明确监管，Coinbase 应该会进入这一领域，但势必会落后于主导当前市场的Binance 和 FTX 。

3、投入巨资的 NFT 市场完全失败。据 Dune Analytics 数据显示，自 4 月 20 日推出以来，Coinbase NFT 截至七月初的交易量仅有 290 万美元，而NFT 市场 OpenSea 同期交易额已超过 59 亿美元，LooksRare 的交易额超过 23 亿美元。

结语

总体来看，几乎可以肯定，Coinbase 的核心零售交易业务非常赚钱但却不可持续，从长远来看，这种收入流可能会逐渐减少，最终归零。另一方面，Coinbase 的订阅和服务业务短期内不太可能取代零售交易收入。更糟糕的是，Coinbase 试图在零售交易之外拓展业务效果并不好，最明显的就是其 NFT 市场。

通过对 Coinbase 业务的清醒分析表明，该公司在未来三到五年内面临着高度不确定和不利的基本路径，因此不太可能在短期内再次取得成功，甚至可能永远不会。

当然，希望这些分析都是错的，也希望 Coinbase 未来能够重整旗鼓，在加密市场中开辟新的收入来源并获得成功。坦率地说，作为 Coinbase 首席执行官，Brian Armstrong 是一位有远见的人，而且一直在积极推进加密行业发展并坚信加密货币的更高目标是创造一种更好的系统。我们应该支持像 Brian Armstrong 这样的人取得成功，但同时，我们也不应该对 Coinbase 面临的问题视而不见。 (责任编辑：admin)