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总体来说，由下图可以看出，BTC 价格与股指的正相关性有逐渐增强的趋势。但是中间也有多个阶段二者走势呈现出正相关性走弱甚至到负相关性的区间（标记红色方框）。该区间说明 BTC 走出了与股市的独立行情，值得我们去重点考察其背后形成的原因。  2018 年：  • 行情总结： 整个 2018 年是 BTC 的大熊市，从年初的 16000 跌到年末的 3500 左右，跌幅高达 78%。同期 NDX100 指数从年初的 6500 点到 8 月底的 7660 点，最高涨幅 18%，之后股指下跌，年末跌回到了 6500 点。 • 宏观进展： 2018 年 2 月 3 日鲍威尔上任，采取了鹰派政策，整个 18 年加息 5 次，缩表幅度也大幅加快。但 2018 年 1 月特朗普税改法案通过降低了税率和 2 万亿美元的大基建计划。货币政策的保守及财政政策的激进相互抵消，货币政策的保守对整个市场的影响有限。10 月 3 日，美联储主席鲍威尔的鹰派讲话，导致美债收益率快速上行，美股三大股指集体跳水。尽管月中有所反弹，但众多公司在 10 月下旬的财报季中报告收入和前瞻指引不达预期，引发了新一轮抛售。 2018 年 10 月 31 日，美联储并未将当日到期国债所释放的的 230 亿美元额度置换新债，由此创下了单周缩表规模的记录新高，当周美联储共计缩表 338 亿美元。截至 11 月 7 日，美联储总资产负债规模已缩至 4.14 万亿美元，触及 2014 年 2 月以来的最底部，总计已减少超过 3200 亿美元。 • BTC 的独立行情： 2018 年整个 BTC 的行情由于受到 17 年 ICO 泡沫破裂的影响，从高位大跌，年中数月在股市企稳微涨的情况下，并未跟随涨势，而是继续在底部盘整，年底货币政策收紧又同时影响了股市跟 BTC 的走势。 2019 年：  • 行情总结： 2019 年 BTC 价格重拾升势，从年初的 3500 涨到了 7 月初的 11500 左右，涨幅 228%；下半年走跌，最多跌到 11 月初的 6900，年末收于 8700 左右。同期 NDX100 从年初的 6800 涨到了年末的 9300 左右，涨幅 37%。 • 宏观进展： 7 月 31 日，美联储在议息会议后宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 2% 至 2.25%，这是 2008 年 12 月以来首次降息。同时，美联储还宣布提前两个月结束被市场称为量化紧缩的缩表政策。 9 月 19 日凌晨，美联储宣布再降息 25 个基点，这也是 50 天内美联储第二次降息；与此同时，美联储还将超额准备金利率下调了 30 个基点。鲍威尔表示，将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，且扩表时间有可能比预期更早。 (责任编辑：admin) |