1.2020 年 5 月 28 日向 Genesis 承诺 200 万美元贷款。

2.在 2020 年 6 月 16 日向 Genesis 认捐 200 万。

3.2021 年 11 月 16 日向 Genesis 承诺再增加 1300 万。

4.从 2021 年底到 2022 年初，向 Equities First 认捐 650 万美元。

而现在他们的财产都不见了。这些质押已被清算，似乎他们所有的其他股份都已售出。在这一点上，我们发现一个荒谬的巧合：3AC 在 DCG 购买了 1500 到 1800 万股的期间卖出了 1500 万股。

Genesis

Genesis 发布包含大量详细信息的季度报告。在这里，我们汇总了他们几年的借贷：

这表明他们的借贷活动稳步增长。这里不是以美元计数，而是以 GBTC 份额计数（以百万计）。1 GTBC 等于 0.001 BTC，所以 100 万 GBTC 是 1000 BTC。

从 2018 年到 2022 年，Genesis 在 BTC 贷款中的 GBTC 余额约占未偿还金额的 15%，这一点一直保持不变。

首先回过头来看看 GBTC 溢价图表，从 2020 年底到 2021 年初的大幅下跌开始，GBTC 始终为负溢价。没有人愿意购买平价 GBTC，于是 Genesis 不得不借给别人 BTC 来创建 GBTC 股票。

美元贷款

此外，3AC 将其 GBTC 股票抵押借出美元，下表为部分截取：

截至 2020 年年中，3AC 从 Genesis 借了约 400 万股的股票，价值约 4500 万美元。然后在 2021 年末，他们又借了 1300 万股的股票，价值超过 6.25 亿美元。让我们看看 Genesis 有多少贷款未偿还：

他们的借款在 2020 年中期占总账面的 10%，在 2021 年末达到 15%，这和前面是相同的数字。

发生了什么

那么这里发生了什么？以下仅是推测：

1.3AC 作为贷方从 Genesis 借用 BTC，并提供少量抵押品。

2.3AC 将这些 BTC 转给 Genesis 作为授权参与者来创建 GBTC 股份。Genesis 通过灰度将 BTC 锁定在信托中并返还股票。

3.这些股票以溢价交易，因此这对 3AC 来说是“免费资金”。

4.然后 3AC 将这些股份质押给 Genesis 以获得美元贷款。如果溢价足够大，这笔贷款的价值将超过他们一开始借的 BTC。

在创建 GBTC 的 6 个月后，你可以尝试出售它。但如果价格太低，就会有两个大问题： (责任编辑：admin)