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3AC 无法偿还美元贷款。 3AC 无法偿还 BTC 贷款。 随后，3AC 将他们大约一半的头寸卖给了 DCG，并将剩下的部分抵押给 Genesis 和 Equities First，用于贷款。因为 BTC 涨势惊人，他们的头寸价值超过 10 亿美元，贷款也很庞大。他们把这些钱花在了游艇、房子、LUNA 和其他山寨币投资上。 LUNA 崩溃后，GBTC 回落至 2020 年中期以来的最低水平。此时，他们的 GBTC 支持的贷款被追加保证金。他们没有更多的现金，公司分崩离析。这完美地解释了为什么他们一直推销 GBTC 折价交易。 为什么这么做 简单地说：从 GBTC 溢价中进行套利。如果灰度可以限制供应以使信托以溢价交易，那么任何可以与 BTC 创造股票的人都可以获得免费资金。他们只需要在 6 个月的锁定和出售中保持溢价。 但 DCG 自己无法做到这一点。如果 GBTC 转换为 ETF，所有这些都将得到解决，这也可能是为什么 DCG 如此努力推动转换的真正原因。 无论发生了什么，一些事实清楚地表明监管机构可以在短时间内查明真相： 3AC 正在清算中，清算人倾向于轻松、热情地与监管机构合作。 Genesis 是一家美国注册经纪交易商，监管机构可以直接进入并索取数据。而且，在需要法院批准的情况下，这将是直截了当的。现在很难看到离岸监管机构急于保护 3AC。 Grayscale 是一家在美国注册的证券发行人，与 Genesis 相同，调查是很容易的。 3AC 通过另一家美国经纪商 TradeStation 交易他们的 GBTC。而 TradeStation 则完全独立，它归一家名为 Monex 的日本金融集团所有，他们不会因为这场惨败而惹麻烦。 Equities First 已经没钱了，尽管它们不是一家受监管的企业，但也是一家规模合理的美国公司，也有记录。 本文仅是推测，不过与过去几年观察到的行为非常吻合。监管机构要弄清楚这一点并不难。
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