其具体的价格稳定机制如下：当BAC价格低于1美元时，用户可以用BAC低价申购债券BAB（BAB价格=BAC价格的平方），以此减少BAC的流通量，并提高BAC的价格；当BAC价格高于1美元时，用户可用BAB换取BAC；如果回购BAB结束后仍需要增发BAC，则增发的部分会作为分红分配给BAS的持有者；通过上述方式增加BAC的流通量，以降低BAC价格。

不过，从BAC当前的价格（0.44美元）来看，该协议同样未能发挥“稳定”的属性。虽然号称“基于算法的中央银行”，Basis Cash通过模仿央行发行票据的方法使用债券Basis Bond（BAB）来收回流动性，但却缺乏为市场注入流动性的工具，因此市场调节也会失灵。目前BAC的价格已经出现了60%的负溢价，但价格依然没有回升的趋势。

不过，相较于前几代算法稳定币而言，BAC的创新仍值得肯定。采用多币种的Basis Cash，在代币增发时回购BAC，再将其分发给BAS持有者，有效抑制了代币无限增发的冲动，以及投机需求的盛行。

4、Frax（FRAX）

FRAX是目前半抵押型算法稳定币的代表，其系统中有两种代币——稳定币FRAX和Frax的治理代币（Frax Shares）FXS。与前几种算法稳定币不同的是，FRAX目前由两种抵押品支持，分别是抵押稳定币（USDC）和FRAX股票（FXS）。FRAX的铸造和销毁都是以这两种代币为基础，用户必须向系统中投入价值1美元的代币，才能铸造新的FRAX，区别仅在于抵押品和FXS构成那1美元价值的比例是多少。

在起源阶段，FRAX的抵押率为100%，铸造一个FRAX就需要1美元的传统稳定币作为抵押品。当协议进入分数阶段时，铸造FRAX需要放置适当比例的抵押品并销毁部分比例Frax Shares（FXS）。例如，在98%的抵押品比率下，每铸造一个FRAX需要0.98美元的抵押品和0.02美元的FXS。在97%的抵押品比率下，每铸造一个FRAX需要0.97美元的抵押品和燃烧0.03美元的FXS，依此类推。

为保证实际抵押率等于算法调节的抵押率，FRAX设计了回购（Buybacks）和再抵押（Recollateralization）机制。再抵押机制，即当系统抵押率上调时，为了吸引用户来增加系统中的USDC数量，系统设置了奖励措施（当前奖金率为0.2%）：此时任何人向协议中添加USDC，可以换取更多数量的FXS，例如用户向系统中添加价值1美元的USDC，换取价值1.0075美元的FSX；回购机制则是当系统抵押率下调时，用户可用FXS向系统换取同等价值的USDC。

任何人可以随时铸造或赎回稳定币FRAX，在此逻辑之下，套利者便能够在公开市场上参与FRAX的需求和供给的平衡，从而保证FRAX价格的稳定。

当FRAX价格高于1美元时，套利者可将价值1美元的USDC和FXS放入系统中，铸造FRAX，在公开市场上以超过1美元的价格出售FRAX代币。在此过程中，对FRAX的卖出压力将拉低FRAX的价格。 (责任编辑：admin)