该基金的股票可以以比特币实际价格的溢价或折价进行交易。从历史上看，它们几乎总是以溢价交易。这对灰度及私人富豪投资者来说是个好消息，他们从这种溢价中以下面4种方式进行套利：

第一种方式，利用市场价差套利。当GBTC价格高于初始成本，才有可能盈利；

第二种方式，比特币借贷套利。GBTC卖出时的溢价部分扣除相关费用即为利润；

第三种方式，GBTC份额借贷套利。卖出时，GBTC溢价超过17%（此数值会上下浮动）才有可能盈利；

第四种方式，做空GBTC套利。溢价减去17%（此数值会上下浮动）部分即为盈利空间。

但对其他普通GBTC投资者来说，高溢价无疑是条坏消息。但是，高溢价似乎丝毫没有影响二级市场对GBTC的购买热情，这其中的原因我们将会在下文提到。

3、灰度GBTC的溢价

上文提到，GBTC几乎总是以溢价于BTC的价格在二级市场进行交易。2014到2020年，GBTC平均溢价幅度为38%，最高的时候达到132%，对于合格投资者来说套利空间十分可观。

那么GBTC的溢价从何而来？

灰度会基于TradeBlock ETX指数（24小时VWAP，基于交易量权重的价格价指数）来跟踪底层资产的价格。不过交易市场的价格往往会根据需求产生溢价。

由于其加密投资产品的禁售期较长，这导致市场上可售卖的份额较少，如果用户需求高，则会产生极高的溢价。美股OTC市场与比特币现货市场是两个隔离的市场，由于其加密投资产品不可赎回、有6个月禁售期、流通量有限，这导致市场上可售卖的份额较少，如果二级市场用户需求高，则会产生极高的溢价。

不过随着禁售期的结束，最初生成份额的合格投资人为了实现溢价会选择售出。随着市场上可交易的份额增加，溢价会持续降低。如果供大于求，甚至还可能出现负溢价。