DeFi去泡沫期（大致在9月-11月）。在DeFi之前，也出现很多矿币、交易挖矿等金融模式，但大多在出现短暂繁荣后，由于大量投机者套利砸盘，从而导致币价进入死亡螺旋。DeFi在这一阶段也是如此，DeFi龙头大多出现暴跌。值得一提的是，DeFi锁仓量在这一阶段并没有大量减少，另外，DeFi龙头开始触底反弹，价格企稳。

DeFi爆发期（从12月起）。DeFi在金融创新推动大幅增长后，一方面确实存在调整需求，更重要的是受限于区块链技术瓶颈限制，其中最受人诟病的就是Gas费太高，而以太坊2.0的推进速度又相对缓慢。不过到了2020年12月，Layer 2方案成为拯救DeFi的救命稻草。比如，Layer 2龙头之一路印成为继Chainlink、Hashgraph之后又一Google合作的项目，成为Google推荐的首个zkRollup应用案例。路印基于zkRollup的去中心化交易协议，在保障安全性的前提下，吞吐量提升了1000倍，同时成本降低了几百倍，这一类技术方案的进展为市场带来了巨大信心。随后，Synthetix、Sushi等项目纷纷宣布进军Layer2，DeFi+Rollup解决方案成为市场希望和一大热点。与此同时，扩容公链Cardano、Near、Solona，跨链龙头波卡等也纷纷发力，重燃市场希望。DeFi从金融创新和技术创新两个维度全面开始向CeFi进军，并不断攻城掠地。

在排名前十币种中，UNI、LINK属于DeFi龙头；ADA和波卡则属于高性能扩容以及跨链龙头；BSC等平台公链则可以归为以太坊侧链，其主要得益于承接以太坊溢出价值。这从侧面也展现出本轮牛市的重要特点：DeFi的金融创新和扩容等技术创新无疑是资金的主要关注对象以及认可的发展方向。

2020年之前，DeFi还不足为道；2020年之后，DeFi已在冲击原有金融体系。在这一过程中，DeFi的发展也引发了政府和监管机构的关注与担忧。

2020年12月17日，CFTC发布了一份关于加密货币行业的入门读物，其在文章中称，DeFi和加密货币治理已成为CFTC在数字资产领域关注的主题之一。美国CFTC主席Heath Tarbert曾直言表示，美国的监管落后于加密货币与区块链的发展。

2021年1月4日晚，美国最大的银行业监管机构美国财政部货币监理署（OCC）在官网发文宣布，允许美国银行使用公共区块链和美元稳定币作为美国金融系统中的结算基础设施。

2021年1月，美国财政部所属机构金融犯罪执法署（FinCEN）提议：要求银行和货币服务企业记录私人加密货币钱包的交易。由于DeFi应用主要是依托钱包作为入口，因而FinCEN此举恐旨在开始尝试监管DeFi等。

美国纳税季即将到来。大多数美国人认为，美国国税局没有为纳税者提供足够的指导，让他们知道如何报告自己的加密收入，尤其是关于DeFi创新的报告。2021年3月9日，美国国税局（IRS）则启动一项名为“隐藏宝藏行动”（Operation Hidden Treasure）的反税务欺诈行动，致力于追踪未报告的加密货币交易，以追究潜在的逃税者的责任。 (责任编辑：admin)