狭义银行影响可以避免吗？

关于央行数字货币，历来有一个担忧是，由于数字化特性，在银行发生危机时，银行存款可能会快速、大规模地向央行数字货币转移。英格兰银行副行长本·布劳德本特（Ben Broadbent）最早表达了这样的担忧。他指出，当经济处于萧条时期，在有其他选择的情况下，银行存款更容易转移到CBDC中，银行从市场获取融资的可能性也会下降。如果央行的资产负债表只扩大至非银行金融机构，而不涉及非金融机构，上述问题就不会产生。但如果央行负债表扩大至企业和家庭，且CBDC与银行存款账户越来越相似，问题就会变得严重。

为缓冲CBDC给现有银行体系带来的冲击，同时也为了最大限度地保护商业银行现有的系统投资，笔者曾在2017年《数字货币与银行账户》一文中提出基于银行账户与数字货币钱包分层并用的设计思路。即在商业银行传统账户体系上，引入数字货币钱包属性，实现一个账户下既可以管理现有电子货币，也可以管理数字货币。由于账户行依然还在实质性管理客户与账户，不会导致商业银行被通道化或者边缘化。2020年初，美国2万亿美元经济刺激法案初稿中的数字美元方案提出一个“传递（Pass-through）数字美元钱包”的概念，这是会员银行为个人代理运营的数字钱包或账户。为此，每个会员银行应建立并运营一个单独的法人实体，专门用于持有与“传递数字美元钱包”有关的资产和负债，但这些资产和负债均不得视为会员银行或其分支机构的资产或负债。这一设计其实与笔者的思路异曲同工。

与上述狭义银行影响相关联的问题是CBDC是否计息。许多人对央行数字货币计息存有疑虑，担心计息会引发存款从商业银行转移到中央银行，进一步加重狭义银行影响。笔者认为，央行数字货币对银行存款而言并非是完美的替代品，且可以采取措施增加银行存款向央行数字货币转化的摩擦和成本，例如管控央行数字货币的大额持有、对银行存款向央行数字货币每日转账施加限额、对异常CBDC大额余额征收费用等。

近年来，各国央行对于CBDC的狭义银行影响似乎已不再那么“恐惧”。数字美元方案直接提出对数字美元计息。数字欧元报告虽然强调应避免资金从银行存款突然转移到数字欧元而带来的相关风险，但它不反对对数字欧元计息，提出所谓的分级计息系统，以可变的利率对不同数字欧元持有量计息，以减轻数字欧元对银行业、金融稳定和货币政策传导的潜在影响。数字欧元报告甚至将CBDC计息作为未来可能的货币政策工具选项。它指出，央行数字货币可以帮助消除政策利率零下限，从而在现金短缺的情况下增加危机出现时可用的政策选择。虽然目前尚不明确数字欧元是否可以成为加强货币政策的工具，但未来可能会在进一步分析的基础上或因国际金融体系的发展而具备该作用。若此，可变的数字货币利率将成为欧洲中央银行的货币政策选项。 (责任编辑：admin)