作为全球最大的加密资产管理公司，也是比特币最大的持仓买方，灰度的一举一动备受关注。

4月5日晚间，灰度发布一篇博客文章《Grayscale’s Intentions for a Bitcoin ETF》，表示计划将比特币信托（GBTC）转为比特币ETF，转换的时间取决于监管环境。

当GBTC转换成比特币ETF，会有什么变化？结合近一个月以来灰度比特币信托持续的负溢价，两者之间有什么关联？负溢价对比特币市场有什么影响？

灰度产品简介

灰度投资是美国数字货币投资集团（DCG）于2013年成立的一家子公司，专门管理加密资产的信托基金，主要通过合规的基金运作方式为机构投资者及高净值的合格投资人提供服务。

简单的来说灰度信托做的事情是，提供一个合规的比特币投资渠道，接受投资者的资金，可以是法币也可以是加密货币，基于对应的加密资产份额，然后分发信托股票作为资产权益的凭证。当投资者不想再持有该权益时，可以通过二级市场转让信托股票。

目前，灰度一共推出了包括BTC、ETH、ETC、BCH、FIL、XLM、BAT、LTC、MANA、ZEC、ZEN、LINK、LPT等13支主流数字资产信托基金，还有一支大盘指数基金。其中，灰度比特币信托基金（GBTC）目前已经是世界上最大的比特币基金，该基金持有大约654,421个比特币，市值规模达381亿美元。

2013年9月25日，灰度建立了市场上首只比特币信托基金（GBTC），并于该年获得美国证券交易委员会（SEC）的私募豁免登记，2015年得到美国金融业监管局（FINRA）批准上市。

GBTC是目前唯一一个可以在美股二级市场交易，追踪比特币价格的投资产品，同时是美国养老计划中唯一可以买比特币敞口的产品。

虽然目前只有GBTC和ETHE是SEC报告公司，但灰度对所有现有产品采用相同的商业模式：发起私募、在二级市场获得公开报价、成为SEC报告公司、转换成ETF。

目前，不同的灰度产品都处于其生命周期的不同阶段，其目的一直是在条件允许的情况下将这些产品转换成ETF。

截至2021年4月5日，灰度公司的总资产管理规模达461亿美元，与年初300亿美元相比增长了53.67%。这一增长势头表明机构投资者的兴趣日益增强。

GBTC和比特币ETF

那么，灰度为什么要将比特币信托基金转换为ETF？这里就要谈到当前比特币ETF的发展和溢价的问题，以及GBTC产品和ETF有什么区别。

2021年年初，加拿大连续通过了两支比特币ETF基金，再次引起了市场对ETF的关注和热议。其中The Purpose Investments的比特币ETF(BTCC)从2月中旬至今，已经流入了8.48亿美元资金，正在蚕食着灰度GBTC的市场份额。面对竞争产品的不断出现，灰度似乎也意识到了这一危机，加上不少业内人士认为这会给美国SEC施加压力，使其改变立场，随着时机逐渐成熟，灰度决定加入竞争，计划将GBTC转换成比特币ETF。 (责任编辑：admin)