从2021年以来，第一季度内美债收益率持续攀升，3月31日10年期国债收益率尾盘上涨3.75个基点，报1.7404%。作为“全球资产之锚”的美债收益率，一方面受美国名义经济增速的影响，另一方面受美联储货币政策所影响。货币政策又通过一定的传导机制影响着比特币等加密货币市场。

疫情仍有不确定因素

疫情是目前美国货币政策的决定性因素。在昨日IMF研讨会上，美联储（美国央行）主席鲍威尔表示，在疫情明显结束之前，美联储甚至都不应该讨论调整货币政策，“新病例数正在回升，所以我只想敦促人们接种疫苗”，目前每天约有300万美国人接种疫苗，但新的变种病毒正在推动新增病例数攀升，尤其在中西部和东北部大片地区。预计疫情的蔓延将会进一步拖缓经济复苏的脚步。

但疫苗的接种正在加快，美国日新增确诊已经从冬季的高峰大幅下降，已有超过1亿人至少接受了一剂新冠疫苗，疫苗接种剂量覆盖了美国30%以上的人口，美国疫情改善超预期。美国总统拜登表示，到5月底，美国将有足够的新冠疫苗供所有美国成年人接种，这比他之前的目标提前了两个月。

然而，美国确实正在迎来第四波疫情，美国疾控中心（CDC）数据显示[1]，过去7天内，美国平均每天新增确诊病例6.5万例，比两周前的最低点每天增加约1万例。率先在英国发现的变异病毒B.1.1.7已占全美确诊病例的26%，并且已在美国许多地区成为了主要病毒。在CDC看来，随着美国新冠疫情的再次反弹，即使加速疫苗接种，病例仍有可能“激增”。

美国疾控中心（CDC）主任罗谢尔·瓦伦斯基博士甚至直言有一种“厄运即将到来”的感觉。随着美国群众正常活动的逐渐恢复，人群大量聚集接触，新冠疫情反复的可能性直线上升。这必然对经济复苏带来巨大的负面影响。

但总得来说，秋季美国疫苗可能会接近全员覆盖，只要不出现大的变种病毒，货币政策可能在秋季开始有所调整。但也有一个变化是变种病毒可能在接下来、最容易流行的冬季肆虐，因此美联储会做好预期。

短期依然是刺激政策

美国总统拜登于3月31日发表公布了一项约为2万亿美元的大规模基础建设和经济复苏计划，庞大的基础设施计划将创造“1900万个就业机会”，3月失业率从2月的6.2%下降至6%，创去年3月以来新低。经济增长前景进一步推高了国债收益率，导致通胀高企。

此外，财政方面的刺激政策将加剧商品供需的不平衡，财政补贴使得收入增加，刺激消费需求，而过度的失业补贴放缓工业的恢复步调，造成商品的需求明显大于供给的局面，从而拉动通胀上行。财政刺激加上经济复苏，通胀将逐步走高，出现收紧货币政策的可能性加大。 (责任编辑：admin)