所有的预言机，无论是MakerDAO、Chainlink还是UMA——它们的加密经济保证都要比基础层要弱。然而，它们今天获得了相当数量的活动与资本。在密码经济学上，他们假设多数人是诚实的，因为恶意的多数人可能有动机攻击系统。在加密经济之外的某种程度上的信任总是首选的，因为实体会公开自己，如果他们恶意行事，就要诉诸法律。依赖法律体系只是将系统性风险从行为者的不道德行为转化为法律体系失败或捕获系统监管的风险。

权益委托引发的系统性风险

如本文所述，以太坊2.0权益委托的形式，会引发重大的系统性风险。绝大多数ETH持有人在技术上和政治上都没有足够的动机来运行他们的验证器，这将导致他们将ETH委托给在这种关系中具有不同信任级别的已知实体。

这种中心化反过来又会增加整个以太坊生态系统被监管捕获的风险，例如，国家要求对某些盗窃或非法交易进行审查或放慢速度。然而，从理论上讲，监管捕获可以远远超出这一点，因为KYC/AML最终可能会被要求，首先是对所有质押者，最后是对所有用户。

结论

以太坊面临着大量的系统性风险，在我看来，这是因为其支持了比BTC更多类型的经济活动所带来的必然结果。

在识别和量化此类风险时，我们可能需要更加关注。这也可以从经济和博弈论研究的总体内容中得到启发，并试图将信任关系如何发展、其担保是什么以及它们所带来的风险形式形式化。

区块链试图通过假设不存在信任关系来解决信任关系中存在的风险不确定性，这很快就会被证明是一种不适当的方法。

相反，我们现在必须进一步研究信任关系如何运作，并消除我们在理解信任关系方面的差距。