今年5月19日，加密货币市场遭遇暴跌。与此同时，所有交易所的永续合约资金费率迎来近一年的低点。5月19日到24日，资金费率一直处于负值，也就是空头账面盈利，要向多头支付费用。这也说明暴跌带来的恐慌让市场整体看空。目前，资金费率已经回归为正值。

GBTC溢价率

（GBTC二级市场价格-买入价格）/买入价格

灰度比特币信托GBTC曾被认为是推动比特币价格上涨的关键力量。

合格投资者投入现金或比特币，获得以比特币为标的物的信托基金GBTC的份额。这些GBTC经过6个月的锁仓后可以出售给市场上更广泛的投资者群体。

正溢价曾经是GBTC的常态，也就是售出价高于买入价。这一度促使越来越多的合格投资者把比特币搬运到灰度基金中，因为GBTC的不可赎回性，比特币的市场供应量得到减少，比特币的价格和GBTC溢价率被进一步抬高。

但是从今年2月份开始，这种趋势出现了反转。GBTC从2月26日开始至今一直维持负溢价，溢价率最低低于-20%，GBTC持有的比特币数量也一直在减少。

与GBTC类似的比特币ETF基金也出现了机构兴趣减退的情况。5月4日至18日，加拿大比特币ETF基金Purpose Bitcoin ETF中的比特币以流出为主。另一只加拿大比特币ETF基金QBTC则是从2月份开始，持续徘徊在负溢价区间。

由此可见，近期来自机构和合格投资者的币价增长动力有所减弱。

MPI（Miners’Position Index）

所有矿工钱包中流出的BTC/一年移动平均值

机构和合格投资者对比特币的增持乏力，而矿工却很可能在囤积比特币。

MPI是将所有矿工在特定时间段内（比如6月2日这一天）从钱包中转移出去的比特币数量除以一年内的平均值，从而判断矿工在短期内的抛售或者囤积可能性。

CryptoQuant信息显示，从今年3月份以来，MPI集中出现在负值区域。鉴于矿工要卖出比特币以获得电费、机器等成本资金，所以矿工钱包中的一年移动平均值不出意外应该为正值，MPI出现负值说明矿工很可能在囤积比特币，也就是转出数量小于挖矿产量。

目前MPI处于-0.7以下的较低水平，说明矿工们可能在等待更高的销售价格，这意味着短期内，比特币市场来自矿工的抛压可能较小。

上述只是部分指标，或许并不能充分地反映出市场状况。此外，在任何时候，以动态的视角观察这个变化万千的市场或许都好于试图寻求不变的规律。