3. cToken/yToken —— 收益自动化

借贷协议和 AMM 中的流动性提供者要想利用被锁定的资金，必须先撤出流动性，而这势必有损协议的流动性。收益自动化代币的出现，使这一问题迎刃而解。

2019 年 4 月，Compound 在 V2 发布之际首次提出了 cToken 的概念。cToken 问世之前，Compound 上的贷方想要动用存款必须先从平台取出，而这会带来平台放贷能力的下降。cToken 的出现，解放了被平台锁定的资金。它是用户在 Compound 上的存款凭证，且以代币的形式在公开市场上自由流通。用户可以直接买卖 cToken，或将其作为担保品参与新协议，且丝毫无损 Compound 的流动性。此外，cToken 本身的价值会随着区块不断增长，因为 Compound 上的存款会产生源源不断的利息。类似的还有 iToken，更详细的介绍可以看这篇文章。

yToken 是 cToken 的进阶版本，它是 yearn 的存款凭证。yearn 本身既不是借贷平台，也不是交易所，而是一个自动化的 DeFi 收益聚合器，它会自动寻找收益率最优的 DeFi 协议，比如 Compound、Aave 等，然后将用户存在 yearn 中的资产投进去赚取收益。对用户而言，将钱存入 yearn 即可坐拥多个平台的最高收益。

现在我们有了自动赚取借贷平台利息的代币，那如果可以直接利用这些代币为 AMM 提供流动性，赚取交易手续费，不就可以做到同一份钱，打两份工了么？是时候组合一下 DeFi 乐高了。本轮流动性挖矿中的当红炸子鸡 Curve 登场。

当你用稳定币往 Curve 的 yPool 中提供流动性时，你所做的其实是将稳定币存入 yearn 得到 yToken，然后将 yToken 注入 Curve 的流动性池赚取交易手续费。当用户在 Curve 的 yPool 中交易稳定币时，实际上是在交易 y token，比如 yDAI、yUSDT 等，而 yPool 本身会 存入/取出 底层的 token 资产完成交换。

收益自动化 token 加 AMM，榨干资金的最后一滴价值。

4. Work token —— 协议代币的终极形态

设计代币的经济模型可是门技术活，既不能让代币毫无用武之地，又不能徒增加交易摩擦。

此前，代币作为密码学协议中的重要组成，其功能主要是充当融资工具或交易媒介。单纯的融资工具会导致产品和代币的严重脱节。而交易媒介既无法激励网络参与者持币，也不能让代币捕获网络增长的价值，将媒介属性强加于代币还会极大地增加交易摩擦，已有诸多的案例证明此路不通。Work token 的出现，给代币的设计者指引了新方向。 (责任编辑：admin)