银行头寸所带来的更为广泛的DC/EP需求

数字法币的支付需求，归根结底，可归纳为两个方面：一是它所带来的新增支付需求；二是对既有支付需求的替代，包括对私人数字支付或既有社区数字支付的替代，也包括银行支付的替代。一个最简单的观察指标，在于数字法币需求量的变化，或者数字法币账户余额的变化。与这个指标关系最为密切的，至少在数字法币推出的最初阶段而言，是数字法币与银行货币之间的兑换量。

就此，可以说，商业银行为数字法币所提供的“头寸”是数字法币需求的现实条件。坦言之，过少的银行头寸将直接制约数字法币的发生量或流转量，而充沛的银行头寸将刺激或引致更多的数字法币流通量。就DC/EP的设计体系而言，加入DC/EP的各大型商业银行对于DC/EP的“兑换需求”是敞口供应的。但是，单有“敞口供应”是不够，必须实现更完备的“体系对接”，才能落实“敞口供应”。例如，银行头寸的供应是有其时间设定或会计流程安排的，这是银行系统所决定的。但是，数字支付账户体系并不存在类似的时间约束和会计流程合规要求，如果缩简或降低数字法币账户的兑换需求，无异于萎缩了数字支付账户的功能设定，为其设定了天花板。

数字法币的发行与运行，是整个货币体系的结构巨变，从支付的视角看，银行支付和数字支付的差异越来越大，甚或根本难以弥合其落差。关键就在于，银行货币与数字货币二者之间的“转换”在时间或空间都不存在滞碍。通过财政口径事实上发行数字法币，有助于较快地形成数字法币的常量，提高数字法币账户的余额存量，但是，从整个货币体系来看，货币存量的大头还是在银行端。伴随数字法币账户体系余额总量的不断攀高，银行账户体系的货币余额总量将会出现一定的下降，银行支付等业务会出现一定幅度的萎缩。换言之，数字法币与银行货币之间，数字支付与银行支付之间，存在一定的竞争关系。作为新币的数字法币与作为旧币的银行货币之间存在继承关系，是不能够切断的，两币之间的关系在一定条件下会出现不同程度的“梗阻”。这是需要格外予以关注的。在数字法币的发行与运行上，其他国家存在的程度不同的法律束缚和组织协调成本，一些环节甚或因成本代价过高而必须努力尝试“绕过”，甚或谋求选取直接截除的策略。相对于此，中国数字法币的发行与运行的相关制约是较少，之前私人社区数字支付大发展也从另一角度说明了这一点。但是，体制性的约束依然存在，即便各方的意愿较强，还是应当作充分的协调与保障。关键就在于，确保商业银行体系能够从各方面确保满足“头寸”的适时、足量、高效。总之，商业银行体系对DC/EP的“头寸”支持，能够确保DC/EP需求得以实现，更能够带来这一需求不可限量的增长。 (责任编辑：admin)