通过持有cToken，所有者可以通过cToken与其原始对应物相比的增值来赚取利息。因此，当兑现cToken（即兑现）时，用户将收到比最初存入的更多的实际基础代币。另一方面，借方通过在借入资产时始终支付较高的利率，确保有更多的代币要支付给贷方。实际比率由供求关系（利用率）决定。

借款——超额抵押贷款

在Compound上借用代币的方式与在Maker上铸造Dai的方式类似。但是，与Maker相比，Compound需要用户存储cToken作为抵押。与借贷一样，没有要谈判的条件，到期日或借贷资产的融资期限。为了减轻违约风险，Compound利用超额抵押来限制可以借入的金额。

用户可以借入的金额由范围为0到1的抵押因子确定。0.7的抵押因子（CF）等于用户可以借入的基础资产价值的70％。下面是一个示例，说明CF值为0.5时用户可以借多少钱。

每个代币的利率将再次根据供应和需求（利用率）通过算法确定。

如果借入的金额超出了用户可以借用的能力，则可以偿还部分未偿还的贷款，以换取用户的cToken抵押品。当抵押物的价值降至所需的最小值以下时，或者当借入的代币的价值超过用户可以借入的最大值时，就可能发生这种清算。

风险与激励

除了智能合约风险（即黑客利用脆弱的智能合约）外，与Compound等货币市场相关的另一风险是在银行挤兑的情况下，该平台可能会耗尽流动性并无法满足所有提款要求。为了减轻这种情况，Compound的利率基于“利用率”，该利用率定义了放款人的资产流向借款人的程度（请参见下图中的黑线）。例如，如果所有可用资产的80％是借来的，则利用率为75％。结果，只有20％的贷方可以立即提取其资产。

通过利率模型，Compound可以抑制放款人的提款，因为利用率上升时利率将上升（以激励借贷），同时又抑制了借款人增加借贷的动机（因为借钱变得更昂贵）。上图显示了随着利用率的提高，借入率（紫色）和借出率（绿色）的增加。

Compound是否能忍受像银行挤兑这样的黑天鹅事件仍然有待证明。 Gauntlet于2020年初进行了模拟压力测试。此外，Compound确实在2020年3月的黑色星期四幸免于难（当时比特币和大多数其他资产一天之内下跌了40％以上），与其他协议相比要好得多。但是，当时它还没有处于完全DAO模式。最接近黑天鹅事件的事件发生在2020年11月，当时稳定币Dai的价格在Coinbase上暂时飙升至1.3美元。 Compound使用Coinbases的喂价确定其市场价格。由于DAI价格突然增加30％，一些头寸被抵押不足，导致清算了超过8000万抵押品。 (责任编辑：admin)