减半会导致供应增长率（在比特币环境下，通常被称为“货币通胀”）图像呈阶梯状而非平滑曲线。

从上图中，PlanB发现，当SF较高时，市场价值往往会较高。因此他认为用SF比率量化的稀缺性，可以进一步用来判断价值。

他收集了2009年12月至2019年2月，共计111个数据点的比特币月度SF比率和价值，并以黄金和白银的数据点为基准进行了数据分析。

通过将数据绘制在散点图中，PlanB发现，SF的自然对数值与市场价值的自然对数值之间似乎存在线性关系。对数据进行进一步线性回归拟合，PlanB确定SF和市场价值之间存在统计显著性（R方=95%，f检验 = 2.3E-17， P值 = 2.3E-17）。

PlanB 由此作出判断，SF和市场价值之间相关的偶然性趋近于零。一些其他因素也会影响市场价格，比如法规，黑客行为和其他新闻，也因此R方并不等于100％。但SF依旧是最主要的因素。

他将比特币与黄金和白银的SF比率和市场价值做了对比分析，在2017年12月牛市高峰时，比特币的SF为22，市值为2300亿美元，非常接近白银。而由于“减半”，在2020年5月之后，比特币的SF比率将翻倍至50，进一步接近黄金（SF 62），市值将达到1兆美元，价格将达到55000美元。他当时便预测，在2020年或2021年，人们将亲眼验证答案。

他还提及，一兆美元的市值所需的资金将来自：黄金与白银的投资转移，负利率国家（欧洲，日本，美国），政府力强势的国家（委内瑞拉，中国，伊朗，土耳其等），亿万富翁和千万富翁对抗量化宽松（QE）的对冲手段，以及发现比特币是过去十年中表现最好的资产的机构投资者。

他用SF模型模拟比特币的价格，使用不同的参数，也得到了同样的结果，在2020年5月之后，比特币的SF达到50时，价格将为55000美元。他还绘制了基于SF比率的比特币模型价格，和比特币的实际价格的图表，并用块数作为颜色叠加。

他指出，这两条线的拟合度很高，尤其是2012年11月“减半”后，价格的调整几乎是立竿见影的。而对于2016年6月的“减半”，比特币的价格调整放缓很多，他认为，那可能是因为以太坊的竞争以及Dao黑客行为导致的。其中两处明显的块数增多（红色），2010-2011年是因为引入了GPU矿工，而2013年是因为引入了ASIC矿工。

对此， Ammous也十分同意，他说自创建以来，比特币就很少与S2F模型背道而驰。

此外他通过将公式转写，还发现了存在幂律分布关系的迹象。即，线性回归函数：ln（市场价值）= 3.3 * ln（SF）+14.6，可以写为幂律分布函数：市场价值= exp（14.6）* SF ^ 3.3。这种幂律分布捕获了比特币复杂的网络效应动态系统的基本规律，从而进一步增强了他对SF模型的信心。 (责任编辑：admin)