现在的DeFi毫无疑问是泡沫阶段，UNI全流通市值300亿美金，相当于去年年底人们给Coinbase的估值，当然现在Coinbase估值1000亿，但人家有4000万用户，两者在规模和合规性上不可同日而语。

UNI为什么能撑起这么高市值？核心原因还是人们对它的预期非常高，而且这个泡沫还能继续往上涨，所以还是有投资意义。不过需要注意，投资的性价比不一定很高。

我个人看法是今年下半年可能还会有最后一波上涨，然后会经历比较大的回撤，这个过程也恰好是DeFi去泡沫的阶段。这个回调可能是各国货币政策正式收紧的时候。

参与DeFi创新的团队还非常多，大家相信它会是未来的金融基础设施，哪怕到了熊市，产品创新不会停的，很多价值项目会真正破而后立，创造更大的想象空间和真实价值，那个时候入场对很多人来说是很不错的。

何太极补充：

市场过热大家问还能不能涨，应该还能涨，什么时候结束不知道。没有人能够预测这个东西。DeFi从本质上说，它的周期性可能跟整个币圈的周期性有一个很大的差异。

DeFi代币的估值其实更像对初创企业的估值逻辑，以前币圈的项目没有实际用途，大家炒的都是信仰，热情。但DeFi项目，业务基本面非常好，发展非常快的话，它的价值和价格不会偏差太远。即便短期被带下来了，大家很快也会认识到它的价值然后快速反弹。基于这样的判断，我们觉得DeFi会走出自己的周期，而且它的周期变化会很快。

另外，基于DeFi产品的高度可组合，它提供了大量的金融工具，这些金融工具确实会加速它的波动，使得DeFi项目会有独立的周期。

当然，短期看比特币体量最大，DeFi体量非常小，DeFi会受整个市场的影响。

周志强继续补充：

DeFi还有一个特点就是它可以印钱。大家知道，之前很多人说USDT掌控了整个市场，它疯狂印钱BTC就暴涨，它停止印刷时市场会回到熊市，客观上我认为确实如此。

为什么会这样？因为基础货币在一个经济系统里面的重要性非常大。在DeFi里，比如Maker DAO有25亿的印钞量，它就像央行，你拿资产抵押可以创造一种全新资产DAI，每发行一个DAI，你就为市场的基础资产增加了一个基本量。像BSC上的Venus，它也在尝试接触稳定币发行。你会发现，这样的项目正在涌现。

当泡沫长得很大，即将要破的时候，防止它破掉最有效的办法是什么？传统金融市场已经证明了，是印钞，印钞能让泡沫长得更大，使它暂时不会破。

回过头来讲，全球的各种资产它都可以自由的找到各种各样的DeFi协议，从而完成货币增发，提高流动性。因此，DeFi的泡沫会比大家想象中破掉的难度要更大一些。