近期的牛市回调

在各大机构争相涌入加密市场的 2021 年，比特币在短短 2 个月里从 29000 美元最高涨至 58000 美元。然而就在突破新高的第二日，比特币开启了连续两天的大规模回调，价格从一度跌破 45000 美元，合约爆仓人数高达 49 万人，总计爆仓 33 亿美元，数据超过 312 大跌。虽然本次牛市并非衍生品驱动的，但在价格疯涨的市场里谁又能抵抗的了放大收益的机会呢？

据数据统计，季度合约溢价年化在 39% 左右，而永续合约费率年化高达 80%，甚至超越了 312 前夕水平，机构间拆借利率也远超去年同期水平，最高峰时达到年化 20%-30%。在本次大型回调前，交割合约基差、永续合约资金费率，以及机构间拆借利率的异常也有效地给出了先行信息。

同时，随着比特币的资产属性被越来越多的机构及企业所接受，并且有越来越多的专业投资人及机构配置比特币，比特币价格走势与美股及美债相关性越来越高。尤其是配置了比特币的美股上市公司股价很大程度上受到了比特币价格影响。而比特币价格又会受到美股的影响，美股与美债收益又息息相关，美债收益又密切联系着美元指数。所以近期可以明显感觉到，在美股没有开盘前，比特币价格与美股期货高度相关，开盘后与美股现货价格相关，美债收益和美元指数上扬导致美股、比特币下跌。

加密世界一定还存在着其他更多更准确的先行指标。随着加密资产被更多人接受，加密市场也将更加高效。投资者随着认知的增进，也将更加先前市场一步。