简单地回推就可以发现，如果Coinbase的12亿净利让它获得1,000亿美元的估值，那币安地估值应该甚至应该超过1,000亿美元（假设1,000亿美元），那问题来了，为什么币安交易所得平台币总值仅有640亿美元？

事实上不只是币安，按照这个计算方式，OKEx的市值应该是229亿、火币588亿美元，但实际情况如何

相比之下，BNB市值为估算市值的64%，FTT则是37%，远高于OKB和HT。

OKEx平台币OKB总市值为11亿美元，火币平台币HT市值仅32.1亿美元，相比币安，OKEx实际平台币市值仅估算市值的4.9%，火币平台币则是5.4%。

OKEx和火币之所以会远落后于币安和FTX很大原因可能是：「用户过于集中」、「监管不确定性」。

OKEx和火币虽然是离岸注册，但却是中国最重要的加密货币交易所之一，其用户多是中国用户。

据Similarweb数据，OKEx交易所网站的流量有20.47%来自中国，第二、第三则是俄罗斯和土耳其；火币网站的流量则是有29.33%来自中国，第二、第三分别是乌克兰和越南。

用户在单一市场过于集中并非单一问题，这也让两间交易所深受中国监管的影响。众所皆知，中国政府在该领域的监管严格，同时法规也相对不透明，这让平台币的波动风险变得更大。

举例来说，去年OKEx创办人徐明星就无预警遭到公安带走协助调查，有趣的是，徐明星是「唯一」的私钥管理人，因此OKEx关闭提币服务，就这样OKB两天下跌31%。

总体来说，两家交易所虽然正在积极地面向全球市场，但基于用户集中所带来的监管不确定性，OKEx和火币不太可能像Coinbase一样在美国合规上市募资；也因为监管问题，两家交易所的加密衍生性商品的推出速度落后了币安和FTX，反映在平台币市值上，就是平台币市值仅为估算市值的4.9%和5.4%。

币安也需要面对监管

不只是OKEx、火币交易所，币安同样也在面对监管问题，只是对象换成美国监管单位而已。

币安在经过2017年、2018年的快速成长后，开始需要担心分流问题，避免遭告各国监管机构的「关心」。因此在2019年，币安和美国合作伙伴BAM Trading Service合作设立Binance US，同时拒绝再为美国用户服务。

足见2019年的币安已经开始需要面对监管。

上（3）月，《彭博社》引用知情人士消息，指出币安正在受到美国商品期货委员会（CFTF）调查，是某在未经许可的状况，提供美国用户衍生品交易，似乎2019年开始分流并无法避免后续的追责。

FTX的后进优势

FTX交易所是在2019年5月成立，这时候币安已经在着手成立Binance US。后进优势让FTX从营运的第一天就推出较严格的合规流程。据FTX的KYC规定，用户注册时必须要提供法定姓名、护照或是管辖政府的身分证明，而司法禁止地是无法注册的。 (责任编辑：admin)