· Compound是以太坊区块链上的一个去中心化的借贷平台（协议），主要为ETH和ERC-20代币提供超额抵押借贷服务，被称为“去中心化的算法银行”。存款者将其资本提供给Compound协议，以换取Compound通过将其资本投入贷款而产生的利息。借款者将指定的字货币超额抵押进Compound智能合约，以借出Compound协议支持的数字货币。当借款者需要取回抵押资产时，需要归还借出的本金和约定的利息。2020年6月，Compound发行数字货币以鼓励用户参与Compound协议借贷的用户，并提供治理投票权。

如果我们用一套证券交易系统去对比Uniswap的500行代码，用一套银行的信贷系统去对比Compoud就会发现，区块链是非常高效简洁的，而且sofar so good,至今的运转还证明系统是安全可靠的。当然跟BTC 12年验证的可靠性比，DeFi还需要接受更多严峻考验和严苛的质疑，不过我相信DeFi最终一定能过关。

这两项技术催化了DeFi市场的迅猛增长。截止2021年4月24日，DeFi资金池的总规模已达611亿美元，日交易量近100亿美元，日交易手续费收益近3,000万美元。其实在我做PPT的过程中，这个数字一直在被刷新，一月前我在统计这几个数字时，DeFi资金池的规模是435亿美元，一周前是611亿美元，到昨天晚上是总锁仓量1034亿美元，净锁仓量可能是700亿左右，所以我认为按照目前的发展态势，预计2021年底，DeFi资金池的总规模可以达到5,000亿美元，甚至有机会冲击1万亿美元。

在用户数方面，也从2020年初93,061个地址激增到1,172,208个地址，增长了1,159%。到2021年第一季度末，进一步激增到1,757,583个地址，用户又增长了近50%。

我们以Compound为例来了解DeFi的放贷和风控模型。首先，我说一下我们为什么应该对这件事情感兴趣？因为想获利，但放在银行的活期存款收益可能只有年化0.1%都不到，但如果把钱放到Compound里面的话，能拿到年化2.8%-7%的收益，合理预期应该在年化5%-7%的回报。但我们不会傻到认为天上掉馅饼是真的，要先看看脚下有没有陷阱。所以要先研究DeFi的运作机制，它的底层资产是否安全？所以我们先从Compound的风控说起。

如果一个人想要从Compound的池子里进行借贷，目前合理的借贷预期是年化5%-8%的利率，但这是活期的，随时可借可还，甚至是按秒来计息的。但用户先要向池子里进行质押，能够贷出来的钱一般是质押金额的23%-64%，目前只能接受高流动性的资产来质押，比如ETH、BTC等。此刻往前24小时中，BTC的交易量是1100亿美元，ETH是800亿，堪比全球任何高流动性资产。

在Compound利率模型中，贷款年利率受到以下几个因子影响:基础利率(base rate)、使用率(utilizationrate)以及加给利率(multiplier）。 (责任编辑：admin)