自上线以来，这些市场一直稳定增长，其中稳定币市场拥有最多的活动和利用率。 我们在下表中看到，稳定币在借贷方面保持着良好的平衡，在大多数情况下，平均利用率超过75％。 诸如ETH和wBTC之类的易波动资产通常抵押品丰富，但借款人则更少。

套利者将把他们的存款和借入的资金转移到可以找到较高利率/风险和回报的地方。 参与流动性较低的市场存在风险溢价。 利率趋于平稳并正常化，如Compound和Aave之间随时间推移的USDC利率所示。 新的流动性挖矿计划和其他治理影响可能会导致新的利率波动。

流动性激励措施和吸引诱人收益的贷款方引导了流动性，而借款方采用紧随其后。 这种持续的流动性和利用率导致借款方和贷款方的利率具有吸引力，并被持续采用。

去中心化交易所（DEX）

去年，DEX的使用大幅增长。 尽管贷款控制的流动性最高，但DEX却极大地控制了最多的用户。 在与DeFi进行过交互的210万用户中，有153万在某个时间点使用了Uniswap（〜73％）。 相比之下，在某个时间点与Compound进行过交互的用户有316k（约15％）。

数据来源：Dune Analytics

流动性提供者（LP）使用资本来赚取一部分交易费和流动性奖励。 通过市场深度和他们感兴趣的代币的可用性将用户吸引到该平台。 建立了一个积极的反馈循环，更多的用户产生更多的费用，更多的费用则吸引更多的流动性。 当流动性奖励到期时，足够高的用户和费用收入可以继续保持协议中的流动性。

在这些产品的实际需求方面，交易量一直非常强劲，在所有以太坊DEX中，过去12个月的交易量为4200亿美元，30天的交易量为 670亿美元，并且每日交易量在4月达到顶峰，高于30亿美元。 此外，迄今为止，已有198万个唯一地址与DEX交互。

数据来源：Dune Analytics

衡量流动性与用户之间的关系，我们对分别满足供需双方粘性的交易所有一个有趣的看法。 关于采用的圣杯是当一个DEX可以在很长一段时间内都吸引强劲的持续流动性和交易量时。

数据源：Uniswap Analytic，Sushiswap Analytic，DeFi Llama

请记住，虽然在Curve的情况下，其流动性似乎相对于交易量和费用有所膨胀，但Curve专注于波动性小得多的稳定币对。此外，Curve将流动资金池中的资产投资到Compound和Yearn Finance，以获得除交易费用之外的额外收益。它们是DeFi项目受益于可组合性的一个示例。 Yearn等项目利用其平台作为稳定币互换和流动性挖矿的基础。 (责任编辑：admin)