2020年疫情结束后，机构投资者竞相持增比特币、以太坊等数字资产。在宽松的流动性环境中，沉寂许久的数字资产稳步开启上行走势。2021年第一季度，数字资产市场延续之前的强势，头部数字资产几乎全部创出历史新高，牛市行情全面打开。随着时间进入五月，诸多毫无价值的山寨币登堂入室，成为市场主流。疯狂的上涨环境中，市场参与者好像忘记了数字资产本身的高风险属性。

5月12日，美国公布了4月经济数据，CPI同比大幅上行4.2%，为2008年9月以来新高，核心CPI同比上涨30%，创1996年1月以来最高涨幅，通胀压力将会影响美联储货币政策的节奏，投资者对通胀超预期上行的担忧引发权益市场的大幅波动。糟糕的外围环境叠加业内的利空因素（马斯克发表对比特币的看空观点），数字资产市场在上周损失惨重，比特币与以太坊均出现明显下跌：比特币从50,000美元跌至42,000美元，以太坊从4,300美元跌至3,200美元。极速的单边行情伴随着大规模清仓。截止发文，数字资产市场中两大主流通证从高点的回落幅度均已经超过30%。

总结上周期权市场的数据，我们发现： 

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比特币

上周马斯克的看空言论对比特币现货价格造成不小的冲击，投资者购置期权应对价格变化。过去七天，比特币期权市场成交量大幅上升。在隐含波动率跳升的背后，比特币期权偏度由正转负，看跌期权被投资者疯狂买入，市场疲态尽显。而在五天前，以太坊刚刚创出4,300美元的历史新高。

比特币期权权利金成交量（左）与比特币期权合约成交量（右），截至5月17日20:00，数据来源：gvol.io

根据 Coinshares 的最新数据，上周数字资产基金出现本年以来的首次净流出，值得注意的是，上次基金出现如此规模的流出是在2019年5月。其中，以比特币为投资标的数字基金的流出规模最大，单周流出规模达到9,800万美元。除比特币以外，其他种类的数字资产基金总体呈现流入状态，机构投资者似乎开始了多元化配置。

数字资产基金流入情况，数据来源：coinshares

比特币现货价格大幅下跌，中短期的隐含波动率曲面受到的影响更加明显，均呈现出明显的左偏形态，短期市场中弥漫着一定的恐慌情绪。 (责任编辑：admin)