原标题:《顶级做市商评测 Uniswap V3:哪些因素可以在 V3 中维持有效的做市策略?》 撰文:Ricky Li、Siddharth Lalwani 与 Hongxu Yan,作者均就职于加密资产做市商 Altonomy编译:Perry Wang Uniswap V3 创新性地引入自定义的价格范围内的聚集流动性,以及多费用等级,以便于做市商采用更复杂的策略来主动管理流动性,并获取更高的资本效率。但同时,做市商也会面临更多的风险类型。本文将讨论多种影响流动性提供策略的要素,如(1)交易对的波动率对价格范围选择的影响; (2)周期性流动性重置的频率和成本; (3)不及时的流动性重置对收益的影响;(4)无常损失(IL)的对冲策略。 通过量化分析和简化模拟,本文将给出参考性意见,以便于做市商指定自己的最优做市策略。 Uniswap V3 简介 5 月 5 日,Uniswap V3 部署至以太坊主网。截止撰写本文之时(2021 年 5 月 7 日北京时间 1240),其总锁仓价值(TVL)达到 3.6759 亿美元, 24 小时交易额为 2.2669 亿美元,与 V2 ( TVL 791 亿美元 , 24 小时交易额 113 亿美元)相比,不在一个量级。但交易额 / 总锁仓比率要相对更高。 Uniswap v3 的集中流动性带来了更出色的资本效率,但如果管理不善也承载了新型风险。这篇报告将指导读者了解流动性提供者(LP)在确定其投资策略时应考虑的几个重要因素。 这些因素主要包括: 币价波动性提供流动性的价格可选范围Gas 成本和流动性重新配置的频率本文还将通过一些简单的模拟,来量化上述因素对费用、价格风险和无常损失的影响。 在 Uniswap V3 中,交易费用和价格区间是 LP 必须指定的参数,如以下用户 UI 面板所示。 Figure 1 Liquidity Position UI panel LP 须谨慎选择交易费用。如果没有相应交易费用的交易池,那么它将创建一个新的交易池,此操作会消耗大量 Gas (50 gwei,约合 1000 美元)。 本文的其余部分将集中讨论如何优化这两个参数,以实现 LP 费用收益最大化,同时降低代币价格风险和无常损失。 币价波动性 资金池中的货币对的币价波动为何如此重要? 由于流动资金仅在指定区间内活跃,并赚取交易费,因此,如果交易价格保持在该区间内,将使交易者的收益最大化。对于波动较大的货币对,交易者需要指定更大的范围。 但是假设资本量相等情况下,当交易者扩大价格指定区间时,区间内的资金密度将被稀释,从而导致分配给交易者的交易费用的比例降低。 因此,需要在价格跨度和集中度之间取得一定的平衡,而这取决于货币对的波动性。 此处讲讨论两种波动: (责任编辑:admin) |